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NDF助漲助跌 央行只開小門

自由時報/ 2014.09.01 00:00
記者盧冠誠/專題報導

1998年5月亞洲金融風暴來襲,中央銀行決定關閉國內NDF(無本金交割遠期外匯)市場,至今屆滿16年;在國銀積極要求重新開放下,央行日前釋出國內部分仍不會開放,可考慮讓國銀海外分行承作海外NDF,但只會開小門、不會重開大門。

總外匯部位1/5為限

為避免衝擊新台幣匯率波動,央行總裁彭淮南日前指出,即使將來國銀海外分支機構可承作海外NDF,但還是不能在國內拋補。

據了解,未來本國銀行海外分行若可承作海外NDF,部位及額度方面,央行傾向納入新台幣NDF及選擇權比重,占總外匯部位限額的5分之1規定。

新台幣NDF及選擇權承作部位限額,過去規定為3分之1,因美國聯準會(Fed)推出以鄰為壑的量化寬鬆措施(QE),造成熱錢四處流竄,台灣等新興經濟體深受其害,央行於2010年底將其限縮至5分之1。

目前包括香港、新加坡、倫敦等地,皆可從事新台幣海外NDF交易,由於現行規定外商銀行可透過海外分行承作客戶(例如壽險業)海外NDF,主管機關希望把這項業務拉回來,因此,未來一旦適度鬆綁後,國銀海外分行也可承作法人海外NDF。

回顧1998年亞洲金融風暴期間,央行當時關閉國內NDF市場,就是擔心對貶勢不止的新台幣造成更大壓力,因為投資人看空新台幣、買入美元NDF,外匯指定銀行(DBU)須在賣出NDF後,於現貨市場回補美元,進一步加重新台幣貶勢。

央行日前也出具報告指出,若只以市場自由為名,不斷開放新金融商品,卻不適當管控,會嚴重影響金融穩定,例如NDF是買賣客戶採差價交割,不需要十足的資金,類似期貨交易,具高度槓桿性質,可以小博大,進行炒匯。

央行強調,金融業自有資本甚少,資金絕大多數均來自社會大眾,其資金運用務必審慎,否則會危及金融穩定。

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