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倫元投顧-看回不回屢創新高

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2014.08.29 00:00
◆盤勢分析

台灣股市在過去這一年,之所以能夠和美國股市一樣的看回不回屢創新高,最主要的原因,同樣的都是因為金融業資金充沛。美國聯準會和台灣央行在過去這五年同樣的實施貨幣寬鬆政策,原始目的都是希望這些增加的資金,能夠透過金融業的放款給民間企業,以激勵民間企業增加投資,同時刺激經濟景氣以及降低失業率。但是兩國的金融業不約而同的,將大部分央行釋出的資金投入金融商品市場謀利。充沛的資金,就是台、美兩國股市能夠維持在上升趨勢軌道中的最主要原因。至於美國聯準會已經逐步縮減貨幣寬鬆規模,但是美國股市卻仍然能夠維持強勢格局,應該是由於聯準會僅是減少貨幣供應量,因此金融業的資金仍然相當充沛,足以支撐美國四大指數。

但是需要注意的是,一旦聯準會和台灣央行開始調高利率,現存在金融業的資金就會開始回流央行,屆時,資金的流失,恐將導致台、美股市因為缺乏資金的支撐,而正式展開波段回檔。此外,按照股市習性,通常股市在資金減少之前,就會因為預期心理而先行回檔,這就是為什麼近期市場緊盯美國聯準會何時宣布調整利率政策的原因。

目前市場較為共同的看法是,美國最快將於明年第一季開始調高利率。不過,最近有謀體揣測台灣央行將提早在今年第四季就調高利率,我們認為,可能性非常低,因為:1).台灣的利率和貨幣政策一向是緊盯美國聯準會,極少領先聯準會採取行動。2).11月29日將舉行九合一選舉,央行不可能在政治面最緊繃的時候進場攪局。雖然聯準會未如市場預期,在八月召開的全球央行會議宣布利率政策。但是九月下旬聯準會將召開利率決策會議,如果聯準會真的準備提前調高利率,在這次會議中應該會露出一些口風。由於這次利率決策會議相當關鍵,因此預估九月份美國股市應以震盪待變的可能性較高,台灣股市極有可能也會隨之呈現波段震盪走勢。

今天加權指數始終在平盤下弱勢震盪,除了國際股市走勢疲弱外,市場擔心MSCI調整台股權重生效,會迫使今天外資在尾盤會大動作換股。但是不受到MSCI調整權重影響的櫃買指數,卻始終能夠在平盤之上呈現強勢震盪,顯示多頭並未就此認輸,因此,除非國際股市繼續回檔,否則下週一大盤再度收紅的可能性是相當高的,至於說下週週線能否繼續收紅,就得看國際股市的表現,以及成交值能否有效放大了。

李永年分析師

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