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新興市場債反轉向上 ING看好巴西、卡達 中立看俄羅斯

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.08.26 00:00
新興市場債券歷經去年震盪修正後,具備價值面優勢,搭配新興國家基本面轉佳,吸引國際資金重新回流,讓新興市場債券於今年上演敗部復活戲碼。ING(L)Renta新興市場債券基金經理人盧馬克(Marco Ruijer)表示,對於現階段對巴西企業債、卡達債券相當樂觀,至於俄羅斯與烏克蘭,由於局勢難以捉摸,因此保持中立狀態。

巴西企業仍穩健 值利率、風險相對吸引人

雖然市場對巴西政府的能力不報太大希望,但盧馬克指出,當地企業債事實上還是相當具有競爭力的,且也比較健康,若是對比近期其他新興地區發行的債券相比,巴西企業債風險不太大,殖利率誘人,因此看好該債券,但巴西政府公債就不會列入投資組合中。

至於在金融市場仍處於邊境國家的卡達,或許許多投資人還相當陌生,但由於卡達有大量天然氣、石油等資源,因此不管是政府或者企業都相當富裕,還債能力也高,不少債券甚至還有AA評等,在新興市場中算是較獨特的一環。

危機中藏轉機 俄國、烏克蘭中立看待

至於今年來紛擾不斷的東歐地區,特別是俄羅斯與烏克蘭,盧馬克提到,雖然報章訊息上常常會出現令人驚恐的新聞,不過市場表現卻不一定會跟隨著這些訊息變化,反而常常出現意想不到的走勢。由於影響這兩國債券表現的最大關鍵,是在政治,因此未來情況難以捉摸,但還是可以看到投資機會,因此將該地區評等列為中立。

但所為危機就是轉機,在實際走訪過烏克蘭後,盧馬克發現,烏克蘭當地人民對烏克蘭支持度其實是高的,因此如果可以把東邊要回來,對債券表現應該也應該會有機會。若真的照此情況走,則現在將會是很良好的進場點。

盧馬克認為,新興市場債券即將面對的是升息預期所引發的波動,ING投資團隊預期美國在2015年下半年之前,不會啟動貨幣緊縮政策,衡量歐洲與日本的低溫成長、低通膨率及部分新興國家經濟緩慢成長,短期內都不足以造成美債殖利率走揚,如此將使新興債市維持穩健走勢,其相對於成熟市場債券的利差更可抵禦未來美債殖利率緩步走高,提供較具吸引力的殖利率優勢。

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