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葉倫自我質疑 升息布局料打亂

中央社/ 2014.08.26 00:00
(中央社台北26日電)彭博報導,美國聯準會主席葉倫主張薪資成長停滯代表美國距離充分就業還遠,然而在她擔任過總裁的舊金山聯邦準備銀行一份報告的影響下,她開始對自己的論點產生懷疑。

葉倫(Janet Yellen)上週在懷俄明州傑克森霍爾(Jackson Hole)聯邦準備理事會(Fed)年會發表演說時,再度援引薪資低成長做為勞動市場比6.2%失業率所意味的還疲弱的證據,以及利率因此應該保持在低檔,但接著她繼續舉出要謹慎看待這項主張的原因。

這些原因當中,有一個是被舊金山聯邦準備銀行(Fed Bank of San Francisco)研究員稱為「壓抑已久的薪資通縮」的現象。經濟衰退期間與之後,僱主試圖讓員工士氣不受減薪影響,致使薪資水準高於通常在經濟嚴重倒退後應有的水準。舊金山聯邦準備銀行經濟師戴利(Mary Daly)表示,因此,隨著就業市場好轉,僱主可能不必藉由加薪來吸引員工。

戴利說:「衰退期間並未發生薪資通縮,所以在失業率下滑的情況下,薪資通膨不會逐步上揚。」相反的,薪資成長或許會保持低水準一段時間,然後在一旦經濟達到充分就業時突然加速。

戴利的論據可能為部分經濟師與聯準會官員提供反擊的理由,他們指出,聯準會冒著太慢收緊貨幣政策的風險,不經意間引爆通膨。葉倫的答覆是,她和其他決策人士正密切觀察各式各樣的指標。

7月平均時薪年增2%,與過去5年增幅中值一致,低於2007年12月的3.1%。

前聯準會理事會經濟師法羅利(Michael Feroli)指出,針對以薪資成長做為勞動市場疲弱指標的效用,葉倫提出質疑,這強化了她要表達的訊息,也就是決策當局必須檢視廣泛的訊息,來評估聯準會離達成充分就業的目標有多近。

目前為紐約摩根大通集團(JPMorgan Chase & Co.)首席美國經濟師的法羅利說:「你不能只看薪資通膨來推斷疲軟。」

葉倫注意的其他指標當中,有計算美國民眾有工作或正在找工作的比例的勞動參與率,以及寧願擁有全職工作的兼職者的人數。

7月勞動參與率62.9%,低於2007年12月的66%,接近1978年以來的最低點。7月因經濟因素兼職的員工人數總計751萬,高於衰退開始的2007年12月的462萬。(譯者:中央社徐崇哲)

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