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挑股票也要選「CP值高」的標的 關注工業、科技價值型股

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.08.21 00:00
近期市場受到多空消息影響而波動,且各家大老對股市也有不同的見解、看法。聯博投信認為,未來全球經濟基本面可望持續支撐股市,但唯有挑選CP值高的股票,才能創造出最大利益,而被低估的「價值股」就相當吸引人。

整體來看股票市場這一年多來表現相當好,但並非所有的股票都可以一視同仁,有的股票已經漲多、變昂貴,有的股票價格合理、仍有補漲空間。以股價淨值比(P/B值)最高與最低分類的差距來看,目前兩者價差仍處歷史相對高檔,表示仍有許多「被低估」的投資機會。

股價評價兩極化 「價值股」具投資機會

聯博投信表示,若以股價淨值比(P/B值)將全球股市的投資評價分成五個等份,然後拿股價淨值比最高與最低之「價差」來作比較,自1965年以來,近50年之價差平均值為6.32倍;然而,目前的價差水準為8.43倍,不但高於長期平均值,且達歷史相對高檔,僅次於2000年科技泡沫時期的水準。

聯博投信指出,在2000年科技泡沫時期,由於市場狂熱追逐「達康(.com)」等網路題材股票,使得當時投資評價差異呈現兩極,但股市修正後,市場再度回歸基本面而使股價淨值比的價差恢復常態;然而,自金融海嘯之後,市場蜂擁至波動相對較低的防禦型股票,例如公用事業與高股息股票等,使得該類型的股價偏貴,加上一些企業體質佳、但當前股價相對長期獲利能力被低估的「價值股」遭到錯殺,最高與最低股價淨值比的價差一度擴大;近期,市場再度追捧「本夢比題材」如社群網路及生技等,當前股價淨值比價差再度來到高檔水準。

聯博投信進一步分析,就產業而言,目前相對看好科技及工業類股。科技類股方面,較看好企業軟體與伺服器供應商,可望受惠景氣復甦所帶動的企業資本投資;工業類股方面,一些與景氣循環高度相關的產業,例如航太相關族群,也可望因景氣回溫而帶動訂單需求;此外,部分掌握製藥關鍵技術、且與日常生活息息相關之藥品大廠,其企業現金流穩定、股東權益報酬率佳,但目前本益比相對便宜,亦可擇優逢低布局。

參與價值回升機會 同時避免追高風險

目前全球總經基本面持續改善中,經濟持續穩步復甦成長,大環境可望有利於股市發展,但其中許多股票股價表現尚未完全反映基本面,尤其是本益比、股價/淨值比(P/B)低於大盤、或目前股價相對長期獲利能力被低估之全球「價值型」股票。聯博投信表示,近期靜待利空消息淡化、市場目光重新聚焦企業基本面,「價值型」股票可望隨著景氣回溫,而帶來價值回升的投資機會。

聯博投信表示,投資好比購物,大家都喜歡高CP值之標的,價值型選股也是同樣道理,在基本面穩健、業績前景具轉機的企業中,尋找價值划算的標的,或是運用聚焦價值股的全球價值型基金,可望在股市多頭行情中參與上漲機會,但又不至於追高。

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