是一種可以轉換為普通股的公司債，兼具債券與股票選擇權性質的有價證券。當發行公司股價不佳時（低於轉換價格），持有人可以選擇保有債券價值；其最大風險為公司倒閉的信用風險，其次為流動性風險。當發行公司股價大漲時，持有人可用較低的轉換價格換成股票。舉例來說，投資人以面額10萬元購入A公司可轉債，轉換價格為20元，若股票市價漲至25元，則執行轉換後，潛在獲利為2.5萬元，投報率25%。（記者盧冠誠）