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阿根廷債務危機不影響新興債表現 高收債卻先遭賣壓

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.08.05 00:00
阿根廷債務技術性違約掀起市場動盪,卻不影響國際資金前進新興債市,上週淨流入8.4億美元,連續吸金週數往前推進至第18週。高收益債則隨美歐股市陷入震盪,上週再失血14.7億美元,連續第三週呈現淨流出,累計賣壓已達55億美元。

阿根廷債佔新興債比重低 對全球影響小

德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出,儘管全球資產價格修正,但高評等債券表現相對穩定,如全球政府債券與全球投資等級公司債相對抗跌,顯示當前資金偏好安全資產。雖然最近阿根廷債務危機的確造成市場震盪,但由於佔新興市場比重不高,因此投資人並沒有大幅撤離相關標的。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)也指出,阿根廷債務違約並非實質資金面短缺,而是受制紐約法院裁定結果,導致無法動用利息存款支付,與2001年的違約情況有根本性的不同,不過,目前看來,協商過程未有突破,紛擾可能還會持續一陣子,阿根廷債券價格將隨之波動。

儘管個別新興國家或區域傳出利空消息,如阿根廷債務事件或烏克蘭地緣政治風險等,導致個別國家債券價格震盪,但皮耶表示,就國際資金持續進駐新興債來看,市場視為個別事件,而未進一步擴散至整體新興債市。摩根證券副總經理謝瑞妍認為,未來新興債的投資策略,應採取一籃子國家來分散佈局,多元參與新興市場收益機會,避免重壓單一國家/市場債券。

制裁俄羅斯行動 債券表現較不安穩

反到是俄羅斯債券更值得關注,先前俄羅斯再受歐美進一步制裁,PIMCO認為進一步制裁料將對俄羅斯經濟及資產價格造成壓力,不過,預期俄羅斯違約風險相對低,因俄羅斯國家資產負債表仍佳,且俄羅斯央行也將提供被制裁的銀行適當的協助,以保證客戶、存戶和債權人的利益。

蔡明潔表示,針對近期俄羅斯及阿根廷事件,PIMCO認為短期事件干擾將持續,但研判俄羅斯違約風險相對低,因俄羅斯資產負債表仍佳,目前的現金準備及俄羅斯官方可以提供充足的資金。觀察近期資金流向,截至7月30日止,新興債共同基金仍呈現第18周資金淨流入,並未呈現大幅撤出跡象,顯示近期修正仍算健康的良性修正。

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