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環境嚴峻 挑選「越挫越勇股」才能創造最大報酬

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.07.18 00:00
有句成語說,「越挫越勇」,當情勢變得嚴峻,就得祭出更強烈的手段。特別是近期國際消息紛擾,無論是以色列出兵攻擊加沙,或者馬來西亞航空於烏克蘭境內墜毀,都讓市場氣氛恐慌;除了短期消息,過去5年由於大環境不佳,導致公司成長低迷,駿利投資認,要挑選具有轉機性題材、或者公司具有改革創新的精神,才能替投資人創造最大報酬。

資金狂潮結束 改革才能帶來新動能

過去5年受到金融海嘯衝擊,經濟成長走緩,迫使許多公司董事會必須積極創新、推動實質、甚至戲劇性的變革,以提振每股獲利能力。而美國這幾年實施量化寬鬆政策,使得資金流入股票市場,在全球股市本益比齊揚的情況下,很難有其他利多因素能夠大力推升拉抬股票上漲。

不過駿利認為,接下來的成長動能,並非來自外在因素,而是由內部展開。未來有機會表現的股票,將在有獲利成長支持現今本益比水準的公司、或是公司改寫自身前景,讓市場信心大幅度改變的個股。看好進行大刀闊斧改革的公司,才能在嚴峻的環境下越挫越勇;也就是說擁有「轉機、改革」題材的股票,才能帶來新的動能。

航空業併購興盛 2年內大漲120%

其中航空業便是在不景氣環境下,趨使公司進行實質改革的最佳範例。駿利指出,隨著石油價格攀升,燃油成本上漲,廉價航空大打割喉價格戰,以及景氣不佳搭乘次數減少等因素影響,使得這幾年來主要航空業者苦不堪言。

不過,這些困境卻是促使主要幾家航空業者走向經濟統合一途的驅動力。自2008年以來,出現好幾件大型航空業併購案,促成產業整合。由於業界的情勢扭轉,主要幾家航空業者股價大漲。比如說這兩年來,NYSE Arca 航空指數勁揚120%,遠高於標普500指數的50%漲幅。

歐債危機後重整 特殊製藥可望重振

另外一個具有改革題材的產業,便是最近相當熱門的生技產業。歐債危機發生後,許多製藥公司為了存活,紛紛被迫進行重整,使得公司提高了獲利能力與競爭力。在美國,工業產業的股東扮演積極監督營運角色,許多新經營團隊亦致力於改善公司基本面。

駿利投顧認為,雖然特殊製藥公司的表現與全球經濟成長關連度並不高,但是在這些公司進行大幅度變革,以併購活動促成產業整合下,將可望帶動企業獲利大幅成長,並且在股市中脫穎而出,創造令投資人滿意的報酬。

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