元大寶華評析,葉倫想要傳達的意念大致為,美國經濟雖可望持續溫和復甦,但目前就業市場仍有相當大的閒置產能、通膨率也低於央行目標,因此,即便QE3如預期在今年10月完全退場,但退場後一段很長的時間內,聯準會都不會考慮升息。
元大寶華表示,儘管上述的說法相當鴿派,但葉倫仍未把話說死,她在貨幣政策面表示,若就業市場改善程度較現在預期的還快,那麼聯準會第1次升息的時點即可能提前,但如果表現令人失望,升息時程就可能延後。
這樣的說法暗示,若未來美國就業市場改善的速度較今年上半年加快,亦即非農新增就業比起上半年平均23萬人多,聯準會可能不會等到明年下半年才升息。
元大寶華認為,雖低利率可能引發投機行為,但目前大多數金融資產的評價均與正常水準相當,暗示聯準會不需要動用貨幣政策來處理金融穩定問題,最多只需要使用總體審慎政策來處理針對性的投機行為,因此,整篇聽證會內容仍緊扣最近聯準會鴿派的立場,只不過鴿派程度並未超乎預期。