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債市分散布局 掌握多元收益

中央社/ 2014.07.08 00:00
(中央社記者潘智義台北8日電)聯博資深副總裁暨合夥人葆羅‧狄儂表示,經濟大環境、企業基本面及債市供給仍有利信用資產表現,但便宜標的不好找,應跳脫傳統投資框架,放眼全球多元收益機會。

聯博投信引述葆羅‧狄儂(Paul DeNoon)看法指出,可留意美國商業不動產抵押債、亞洲與歐洲投資等級債及部分新興市場債等,分散布局並動態調整,掌握更多收益機會。

葆羅‧狄儂認為,目前全球經濟面、企業基本面與債市供需面仍有利於信用資產的發展。在經濟面,全球目前經濟環境審慎樂觀,經濟成長表現平緩但已趨穩,通膨仍相對溫和。

在企業方面,他評估,債務相對盈餘的淨槓桿比例觸頂下滑、企業資金運用嚴謹,銀行資產負債表穩健,企業基本面依舊健全。

此外,儘管全球無論機構法人或一般投資人對收益需求若渴,但債券供給面尚未大規模增加,目前利差型信用資產淨發行規模約6000億美元,遠低於金融海嘯前高達1.5兆的過熱水準,債市供給面持穩,可望支撐信用資產價格。

至於美國聯邦準備理事會的升息問題,葆羅‧狄儂預期,聯準會最快將於2015年上半年調升利率,但可望以每次25個基本點,採溫和速度調整。且市場預期聯準會就算升息,最終利率也將低於金融危機前的水準。

葆羅‧狄儂評估,目前美國與中國大陸貨幣政策相對緊縮,但歐洲、日本及部分新興市場央行仍持續寬鬆措施;各國央行政策態度分歧,但大致屬於溫和,仍為適合信用資產發展的環境。

此外,對於高收益債投資,葆羅‧狄儂也認為,經濟好轉、企業違約率相對低檔,有利於高收益債券,升息影響反倒不大。

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