生產力逐漸放慢,就跟勃恩斯(Arthur Burns)當時率領的聯準會面對的情況一樣,葛林斯潘(Alan Greenspan)掌管聯準會時生產力則加快。在員工聘僱加快,但經濟成長落後之下,未計農業的企業每小時勞動生產力,從2009年6月衰退結束以來平均年率增加1.4%。
根據勞工部的資料,這個結果與1973年到1977年的1.5%差不多,卻不到1996年到2000年3%的一半。二次大戰後的均值為2.3%。
要瞭解為什麼這很重要,就要知道美國這些時期分別發生什麼事。
1990年代晚期,勞動生產力增加,讓葛林斯潘於2000年4月實現失業率達3.8%的30年低點,在不用提高物價之下,企業得以調漲員工薪資。1970年代,生產力成長突然放慢,出乎勃恩斯意料之外,在油價飆高後,導致消費者物價攀漲逾10%。
聯準會前副主席布蘭德(Alan Blinder)說:「目前存有風險。1973年後發生的事,的確有可能重新上演。」布蘭德與葛林斯潘共事過,並與葉倫一同撰寫關於1990年代這「光輝10年」的書。
他又表示,這不代表美國即將經歷通膨持續升溫。「要看到這個情況還要很久。」(譯者:中央社陳昱婷)