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成立10年以上的新興歐洲股票型基金-木星新興歐洲機會基金

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2014.07.07 00:00
近期俄羅斯與烏克蘭之間的軍事衝突有所減緩,6月下旬俄羅斯國會已取消授權普丁對烏克蘭動武的決議,帶動新興歐洲強勁反彈,晨星新興歐洲股票型基金組別近三個月原報酬報酬率上漲達到8.32%(截至7月2日止)。在該基金組別中,木星新興歐洲機會基金(英鎊)於2002年9月9日成立,至今已超過10年,以下我們針對該基金做進一步的評析。

★投資策略部分:

該基金前任經理人Elena Shaftan於2014年2月宣佈退休,目前由Colin Croft及Kathryn Langridge接任該基金經理人。Croft於2006年8月加入木星公司擔任新興歐洲市場分析師,並於2010年1月被指派為該基金的經理人,Langridge則於2010年8月加入木星公司。該基金的投資目標是藉由投資於中歐及東歐公司,來達到資本增值的目的。該基金經理人認為主動的投資策略,以及挑選出獲利能力最高的公司,是新興歐洲市場投資的成功關鍵。該基金的投資策略相當嚴謹,著重於由下而上的投資分析,同時也結合了由上而下的投資方法。該基金透過由上而下的投資方法,辨別出前景較佳的產業。在由下而上的投資分析方面,該基金則較關注公司管理素質、流動性、市占率、自由現金流量、盈利增長、證券評價水平等要素。

★投資組合方面:

該基金通常持有30至40檔股票,其前10大持股通常占該基金投資組合約50%的比重。該基金在投資時較不會參考基準指數。在該基金的投資組合中,核心投資部位(基本面強勁、證券評價價值具吸引力的公司)通常占80%的比重,在該部位中個檔股票所占的比重通常介於2%至10%之間。該基金其餘20%的投資部位則為短期戰術性投資部位,該部位中個檔股票的投資比重較小(低於2.5%)。該基金會投資於各大小市值股票,在其投資組合中,中小型股票通常約占25%左右,不過該基金近半年逐步加碼中小型股票。截至今年5月底止,中小型股票所占的投資比重約為35.58%。另外,先前該基金持續減碼中歐國家股票,如奧地利、捷克、波蘭等國家股票,但今年以來該基金明顯調升中歐投資部位。在今年5月底的投資組合中,這三個中歐國家所占的比重合計約為16.65%,較同基金組別平均高2.06%。

★基金績效及風險方面:

自該基金於2002年成立以來,截至今年7月2日止,該基金的年化原幣別報酬率為11.52%,較同基金組別平均高0.03%。不過,該基金近幾年的表現較為落後。在2010年及2011年市場震盪期間內,該基金的選股佈局並未使該基金獲取勝出的表現。在2012年,該基金的報酬率上漲16.46%,較同基金組別平均低6.9%。在2013年該基金則因持有較多土耳其股票,導致其表現受到拖累,當年度該基金的報酬率下跌3.57%,較同基金組別平均低1.76%。在風險方面,雖然該基金的投資組合相對集中,但該基金並未具有較高的風險。截至今年6月底止,該基金近10年的標準差較同基金組別平均來的低。

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