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成熟市場股價比新興市場溢價30% 墨比爾斯:不合理

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.07.03 00:00
根據統計,以預估本益比來看,MSCI世界指數相對MSCI新興市場指數溢價近30%,新興市場教父墨比爾斯表示,這樣的情況並不合理。從基本面來看,新興市場有較高的成長率、相對少的債務,以及較高的外匯存底。認為在這些利基的支撐下,新興市場與邊境市場長期仍有相較於成熟市場強勁的表現。

長多修正難免 應把握下跌伺機進場

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克‧墨比爾斯表示,長線來看,新興市場絕對是比成熟市場來的吸引人,但多頭市場中難免出現短線修正,投資人須適應波動幅度加大的新常態,但不需過度恐慌,因為市場震盪的同時反而造就了進場良機,應該好好把握下跌的時機,增加布局水位。

雖然去年新興股市表現弱勢,但今年來已重啟漲勢,近期表現再度勝過歐美股市。此外越來越多新興國家正在進行經濟改革,且政策傾向市場機制,這對新興市場的發展相當有利。改革的國家包括印度新任總理上任後市場對經濟成長及改革之期待、泰國政治動亂情勢淡化、巴西及印尼的選舉題材等。

資金充沛 新興市場股債皆有機會

歐洲央行實施寬鬆政策,中國也推出微刺激措施,富蘭克林證券投顧預估,在美國聯準會升息預期升溫前,新興國家資產可望持續受惠。看好新興亞洲國家中基本面相對較佳且可受惠歐美復甦的南韓和中國;其它像泰國、印度、印尼、墨西哥情勢已有好轉,在選舉與改革題材加持下亦可留意。另外,新興原幣債市的殖利率水準仍較全球高收益債市高,低利率環境更加突顯高利差優勢。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博分析,今年上半年新興債市雖再次呈現一致性的大幅反彈行情,但下半年要面臨的挑戰即可能是美國公債殖利率反彈的衝擊。建議在投資策略上,仍宜精選持債,避開雙赤字問題仍重的市場如南非及土耳其,而側重於仰賴外資程度較輕、經常帳及財政帳佳、具備經濟成長動能的國家,如韓國、馬來西亞、墨西哥及匈牙利等市場之後續潛力可期。

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