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低利環境 高收債勝公債

中央社/ 2014.06.30 00:00
(中央社記者潘智義台北30日電)英傑華全球高收益債基金經理人陶德.楊博認為,在目前低利環境下,高收益債較高殖利率優勢,比投資一般公債更具吸引力。

英傑華基金總代理第一金投顧引述陶德.楊博(Todd Youngberg)看法表示,美國經濟溫和成長,低利率環境應至少維持至2015年。整體債券市場殖利率水準持續下降,但高收益債基金過去12個月殖利率仍維持5%以上。

新興市場投資組合基金研究機構(EPFR)統計,6月19日至26日止,高收益債吸金8億美元,過去20週有19週資金淨流入。

美銀美林預估,今年高收益債報酬約7%至8%,市場資金對收益產品需求旺盛,高收益債利差可能再收斂至315基本點(bps)。高收益債除票息收益之外,仍有利差收斂帶動價格再上揚空間。

第一金投顧強調,美國首季經濟成長率(GDP)因冬季嚴寒創低,美國標準普爾(S&P500)大企業第1季企業獲利仍優於市場預期;其中有55%企業獲利優於預期,48%企業營收優於預期,獲利、營收皆優於預期的比例為34%。

第一金投顧指出,美國企業現金水位創金融海嘯以來新高,企業支付股利比例也隨之攀升。當前高收益發債企業利息保障倍數為1998年以來高點,企業償債能力提升,使高收益債的債信風險維持低檔。

另外,企業獲利成長、高現金水位、債務到期的償債高峰延後至2018年後,皆有助高收益債企業違約率持續下滑。

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