天達投顧評估,隨著歐洲經濟復甦、企業發債籌資相對謹慎,歐洲高收益債違約率可望持續下降,並維持在2%以下。
天達投顧表示,上半年歐美企業獲利下修,造成投資市場波動,但歐洲企業財務體質持續改善;根據美銀美林證券統計,今年全球高收益債市違約率維持低檔,其中新興高收益債、歐洲高收益債違約率逐月遞減。
美林調查,5月558家歐洲高收益企業只有3家違約,歐洲高收益債違約率僅0.54%,為歷史相對低檔;反觀美國高收益債,雖仍處於相對低檔,但今年4月起,違約率已略為上升。
天達投顧認為,美國高收益債受投資人過度追捧,約有55%美高收益債籌資條件鬆散,意味著企業擁有較低廉的違約成本。美企業發行高收益債籌資,目的多在配發股息、或買回庫藏股,不利債權人。
天達引述高盛證券預估,2014、2015年美國企業將用近3成的現金買回股票,此舉相對有利於股東,但卻不利於債權人,預估下半年違約率將自低點攀升。