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世界盃足球賽踢得火熱 巴西債券也燒燙燙

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.06.17 00:00
世界盃足球賽火熱登場,巴西成為全球目光焦點,不但是獲得世界盃冠軍次數最多的國家,市場亦臆測今年最具冠軍相,在投資市場的吸睛度也同樣百分百。之前巴西央行將基準利率一路調高至11%,以對抗接近7%的通膨壓力,並透過外匯干預,捍衛巴西幣貶值壓力。

摩根投信副總經理吳美燕表示,就債券市場而言,不論是巴西幣計價或美元計價的巴西債券,巴西都是新興市場前五大的發債大國,更令人驚喜的是,巴西幣計價的巴西債券提供高達11.66% 的到期收益率,在低利且寬鬆的金融環境中格外引人矚目。

吳美燕分析,巴西債券提供較高的收益率,並不是信用評級差,吳美燕說,目前巴西本地貨幣計價債券信用評等為BBB+,已達「投資等級」,足以跟部份成熟國家公債媲美。吳美燕進一步指出,巴西債券挾其信評佳、收益好,而且,目前巴西債券與美國五年期公債殖利率尚有1089bp的利差收歛空間,搭配經濟狀況漸入佳境,使巴西債券較其他投資等級債券更具投資魅力。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)則提到,除了萬眾矚目的世足賽,今年投資巴西債市還需關注10月即將舉行的總統大選。現任總統羅塞芙面臨巴西經濟成長遲滯、財政赤字、失業率居高不下等問題,激發民意改革聲浪高漲。

皮耶認為,目前巴西反對黨提出更多有利經濟改革的政策,大幅提高巴西政局變天的機會,料將有利於選後金融市場表現。不過,投資遠在拉丁美洲的巴西債,不免讓投資人感到陌生,建議想投資巴西債券又擔心波動風險,建議透過投資一籃子債券的「新興市場債券基金」下手。

皮耶強調,新興債的投資機會相當多元,上周在世足賽中踢走日本的象牙海岸,便是新興債的閃亮之星。皮耶說明,象牙海岸政治穩定、財政體質佳,其債券提供6-7%的到期收益率,受到不少國際資金喜愛,已納入JPMorgan編制的EMBI Global 債券指數中,目前權重約0.7%。

新興債扭轉劣勢趨勢鮮明, JPMorgan新興美元債指數今年來上漲8.5%,居全球主要債市之冠。目前看來,皮耶最看好新興美元主權債及新興美元企業債,新興本地債收益率相當具有吸引力,但需提防匯率波動風險。

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