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小心不是補藥 是毒藥

自由時報/ 2014.06.16 00:00
記者陳永吉/特稿

上市櫃公司今年流行減資、增發股利潮,這些動作不是不行,但重點在於公司體質如何?帳上資金是否充足?否則為了大股東自身節稅問題,搞得公司未來發展出現問題,那減資跟增發股利就不是補藥、而是毒藥了。

減資發現金 有好有壞

公司要減資,當然可能是帳面現金多,股本過大,減資可以增加股東權益報酬率,未來帳上每股獲利也會比較漂亮,但反過來想,是不是這家公司未來發展出現停滯,沒有太多投資計畫,只好減資,若是如此,減資的確不是好事。

況且減資雖然可以增加股東權益報酬率,但也因為股東權益減少,股本減少,在負債不變下,負債比率就提高,所以如果公司原本體質就不佳,卻硬要現金減資,是賠了夫人又折兵。

同樣的增發股利也是一樣,這些公司增發現金股利,直接減少的就是帳上現金,未來若有重大的投資機會,錢從哪裡來?

況且現金減少,流動資產也跟著減少,流動比率將明顯受影響,一般認為,合理的最低流動比率是200%,這是因為流動資產中變現能力最差的存貨金額約占流動資產總額的一半,剩下的流動性較大的流動資產至少要等於流動負債,企業短期償債能力才會有保證,表列部分公司流動比低於200%,增發股利會不會反成負擔,投資人要特別留意。

還要特別提出的是,許多公司都是利用股東會的股利分配案時,提出修正案增加股利,雖然合法,但這跟臨時動議時提出股利增減也沒有兩樣,等於是強暴那些把委託書給公司派的股東,況且提出修正案的股東,多是公司派的暗樁,使出這些手段,強押全體股東去同意大股東的一己之私,完全不符合程序正義,不是一個正派公司該做的事,投資人應予以唾棄!

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