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新興市場債發威 引資金進駐 反轉契機可期

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2014.06.03 00:00
正當投資人對新興市場及債券走勢出現疑慮時,今年來債市由風險性債券領頭,新興市場債平均繳出4%以上的成績(表一),投資表現更勝成熟國家股市,也為債券投資扳回一城。加上資金開始回籠新興市場債,為資金面帶來有力支撐(圖一)。

柏瑞投信指出,2014年以來,各類債券績效全面走揚,新興市場債近期在新興市場貨幣止跌回升的帶動下走勢亮眼,儘管新興市場貨幣近期漲勢趨緩,但仍無礙資金的持續回流。

柏瑞新興市場企業策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人許家禎表示,儘管過去一段時間新興市場股債表現相對弱勢,不過在資金穩定回流下,根據Bloomberg統計,今年以來美元及當地貨幣計價的新興主權債分別有8.02%及4.72%的漲幅,而新興公司債也有5.48%的水準,顯示新興債已走出過去的低迷。

許家禎指出,事實上從去年12月聯準會宣布正式減碼量化寬鬆政策以來,美國十年期公債殖利率成區間震盪走勢,利率風險相對減緩。用以衡量債市波動度之MOVE債券波動指數亦持續下滑,反映市場對於QE退場的恐懼已大致反應完畢。而目前新興市場系統性風險位於歷史相對低點,相較於歐美高收益債券,新興市場高收益債券殖利率超過7%(資料來源Bloomberg,統計至2014/4/30)。而從績效表現來看,過去十年中,除2008年與2013年外,新興市場企業債市表現多維持正向,儘管新興市場債的波動度較大,但今年在基本面與籌碼面的支撐下,後續表現仍具想像空間。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見,誠供讀者參考;謹提醒讀者金融市場波動難料,務必小心風險)

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