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因應震盪市場走勢的五招投資心法

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2014.06.03 00:00
在市場走勢震盪的情況下,投資人應避免一些可能造成損失的投資行為。

波動的市場走勢往往導致投資人的行為失當,有些投資人一有風吹草動就急忙賣出投資標的,有些人傾向緊抱持股並祈望市場風波能趕快平息,而乾脆完全不碰股票的也大有人在。

這些投資人的投資行為受到情緒的左右,且在情緒影響下所作出的投資決定也往往是錯誤的。

以下列出一些能避免在市場波動情況下作出錯誤投資行為的方法。

不要嘗試擇時

沒有人能夠準確判斷市場何時將會上漲、何時將會下跌。試圖預測股市的底部和頭部,並根據這些判斷進行交易的投資人,其所獲取的報酬往往還遜於長期持有的投資人。

大部分的投資人在市場時機的判斷上都是錯誤的,根據FactSet Research Systems的資料顯示,在1992年至2013年這段期間內,倘若投資人錯過了市場表現最佳的10個交易日,投資人還能得到5.4%的年化報酬率;一旦錯過40個表現最佳的交易日,年化報酬率就變成負的0.52%。相較之下,在整個投資期間內都未做任何買進或賣出交易,投資人長期持有的年化報酬率則接近9%。

將交易量降至最低

投資人交易越頻繁,所需付出的交易費用就越多。投資人可以檢視自己的證券交易對帳單,看看在市場大幅波動期間內是否有頻繁地進行交易? 另外,投資人也可以將投資帳戶在這段期間的淨報酬率(扣除掉交易手續費、稅款之後)與股票指數型基金作比較。值得留意的是,在扣除掉交易費用之後,投資人的投資操作表現其實很難持續擊敗大盤指數。

區別短期與長期資產

投資人都不希望發生損失,但市場波動難免。如果短期內有資金需求,就應將所需資金從「長期投資目標的資產」(這部分資產的投資目標應包括擊敗通膨)當中分隔出來。

針對用來支應短期需求的資產,投資人應持有一些安全的現金或貨幣市場基金,這些投資工具能夠支應投資人的短期開銷。針對用來達到長期投資目標的資產,投資人則可投資於長期能夠出現價值增長的股票,並在投資期間內承擔這些股票的上下波動走勢。這樣的方式可以幫助投資人克制自己的情緒(以及進行擇時的傾向),也能避免經常變動長期投資部位。

針對長期的資金需求,投資人可著重投資於優質股

為了增強長期股票投資部位的下跌防禦能力,投資人可以將目光放在優質的配息型股票上。不論是直接買進持續調高股息的股票,或申購配息型共同基金或ETF都是可行的方法。事實上,配息型基金或股票的波動幅度不僅較非配息型的投資標的來的低,而且在每季(或每月、每年)配息時,皆能為投資人帶來正面的心理效果。

對於風險與報酬應有更全面性的認知

傳統的波動性衡量指標,如標準差、下跌幅度等並不能完全表達風險與報酬的關係。適時地忽略這些指標,是一個較難以實行但能有效克制情緒的方法。

不過,這並不意味著投資人可以忽視各種市場面、公司面和系統性的風險。事實上,倘若以正確(長期)的觀點來審視,投資人會發現高風險能夠帶來較高的報酬。

投資人需徹底瞭解自身所欲承擔的風險有多少、承擔風險的原因為何(包括必需由投資報酬來支應的短期與長期資金需求),以及設定的投資期間,而這些正是使投資人不受到短期波動影響的關鍵。

因此,投資人需要保持投資紀律,同時擬定一份投資政策,當中應記載基金挑選、資產分散配置等方針。這份投資政策需要每年定期檢視,而且投資人需遵守這些政策且不能任意更動,除非生活狀況發生顯著變化。在這樣的情況下,投資人將較能夠持續依照自身的計劃進行投資,同時也較不會因情緒影響而導致損失的發生。

(本文由晨星美國撰寫,晨星台灣編譯)

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