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市場動態研究榮獲2014 AQR洞見大獎

中央商情網/ 2014.05.29 00:00
(中央社2014年5月29日電)根據美國商業資訊報導,AQR Capital Management, LLC今日向Eric Budish博士、 Peter Cramton博士和John J. Shim頒發第三屆年度AQR洞見大獎(AQR Insight Award),以表彰他們開創性的未發表論文。

該論文主要研究高頻交易環境下的市場動態和市場結構。

Budish是芝加哥大學經濟學副教授;Cramton是馬里蘭大學派克分校經濟學教授;Shim是芝加哥大學的博士生。在三人合著的名為《高頻交易軍備競賽:以市場設計為應對的高頻集合競價機制》(The High-Frequency Trading Arms Race: Frequent BatchAuctions as a Market Design Response)的論文中,他們闡述了雖然套利活動可以限制交易所之間的相對價格差距,但在流動性提供者的限價單變得過時時,這些限價單會在被取消之前就被高頻交易者「摘取」,並由此增加流動性提供者的成本。

論文在一個簡化模型中強調了連續交易和離散競價中一些重要的成本和收益。儘管此模型省卻了現實交易中的多個要素,例如資訊不對稱和交易所之間的競爭,但是這篇論文提供了一個能解決其所研究問題的替代市場結構方案。AQR創始合夥人David G. Kabiller表示,「這是一個早期的模型,並沒有考慮現實世界的某些重要方面,這一點論文作者也不諱言。但是它具有極其重要的意義,能夠讓我們更好的理解不同的市場結構解決方案。儘管AQR並不確信作者所建議的是最佳解決方案,但是我們相信,這一論文是替代機制設計研究正式化過程中所邁出的重要一步。」

AQR洞見大獎始於2011年,旨在肯定並鼓勵學術研究,並表彰與機構投資人所面臨的現實問題有關的重要創新成果。本年度的獲獎論文以機智的方法探討了如何對與市場效率和交易成本(這是所有投資人都會非常感興趣的話題)有關的重要問題進行建模。該獲獎論文從5篇入圍決賽的論文中選出,而入圍決賽的論文由AQR洞見大獎評審委員會從來自於26個國家的論文中篩選而出。4月24日,這5篇論文的作者親自在康州格林尼治AQR交流中心宣讀了他們的研究。

其他入圍決賽、獲得榮譽獎項的論文是:《共勢動量:從回報關聯中推斷套利活動》(Comomentum: Inferring Arbitrage Activity From Return Correlations)倫敦經濟學院Dong Lou博士

倫敦經濟學院Christopher Polk博士《結構性GARCH模型:波動性—槓桿的關聯性》(Structural GARCH: The Volatility-Leverage Connection)紐約大學史登商學院Robert Engle博士紐約大學史登商學院Emil Siriwardane

《指數選擇權中隱含的風險溢價》(The Risk Premia Embedded in Index Options)美國西北大學凱洛管理學院Torben G. Andersen博士

約翰霍普金斯大學凱瑞商學院Nicola Fusari博士美國西北大學凱洛管理學院Viktor Todorov博士

《關注最差的和最好的,忽略其餘:排名效應與交易行為》(The Worst, the Best, Ignoring All the Rest: The Rank Effect and Trading Behavior)南加州大學馬歇爾商學院Samuel M. Hartzmark如需閱讀入圍決賽的論文或瞭解AQR洞見大獎詳情,請造訪www.aqr.com/insightaward。

關於AQR洞見大獎為嘉獎和鼓勵學術研究領域的應用創新,由AQR Capital Management, LLC 贊助的AQR洞見大獎旨在表彰重要的未發表論文,這些論文為免稅機構類或應稅投資人類投資組合提供最為重要的實用新洞見。最多由三篇論文分享10萬美元的獎金。第四屆年度AQR洞見大獎競賽論文遞件截止日期為2015年1月15日。

關於AQR,AQR是一家全球投資管理公司,公司從成立伊始就致力於將金融理論和實務應用相結合。我們力圖排除市場雜音,發掘最具投資價值的資訊,並開發出能夠經得起嚴格檢驗的新策略,從而為客戶帶來堅實的長期業績。自1998年以來,受益於我們對實用觀點和分析的重視,我們已經成為另類和傳統投資策略領域的領導者。截至2014年4月1日,AQR管理的資產達1051億美元*。公司總部位於康乃狄克州格林尼治,並在芝加哥、洛杉磯、倫敦、雪梨和百慕達設有辦事處。*包括AQR附屬公司CNH Partners, LLC的資產

Contacts AQR Capital Management, LLC Marge Wyrwas, 203-742-3608 Marge.Wyrwas@aqr.com

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