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Fed利率展望 債市認為過高

中央商情網/ 2014.05.27 00:00
(中央社台北2014年5月27日電)彭博報導,數十年來預測美國經濟變化無與倫比的債市想傳達訊息:利率不會升到像聯邦準備理事會(Fed)本身預測那麼高。

從債券殖利率到期貨與交換行情顯示,交易者認為,經濟將在擴張期增強到足以迫使聯準會把隔夜利率升到超過約3.3%的機會極小。這低於紐約聯邦準備銀行總裁杜德里(William Dudley)口中將與聯準會當前通膨目標一致的歷史均值4.25%,也不到聯準會長期預估值4%。

如此差異反映出,債券投資人愈來愈擔心薪資成長乏力和欠缺通膨將持續好幾年,並在聯準會著手終結史無前例的貨幣刺激措施之際拖累經濟成長。峰值利率變低也會減少美國中長期公債遭拋售的可能性,這些美債今年讓持有人享受20年來最大報酬。

蒙特婁銀行(Bank of Montreal)駐芝加哥固定收益策略部主管凱林斯(Margaret Kerins)20日指出:「市場正在反映動作極慢的聯準會。潛在成長是長期利率的重大決定因素,大多數人愈來愈相信潛在成長變低的想法。」

蒙特婁銀行預測,聯準會基準聯邦基金目標利率將在3.75%臻頂,相較之下,該行今年初預估4%。

當經濟學家指出聯準會將保持基準利率在零和0.25%之間到2015年時,交易者已經在思索利率最終會升到多高。

聯準會在3月19日公布的利率預估「點圖」中,2015年的年終預估中值為1%,2016年則是2.25%,但從全球交易最熱絡短期利率期貨歐洲美元(Eurodollar)高於與那些年聯邦基金實際利率掛鉤交換的隱含殖利率溢價推算,市場觀點卻是約0.63%和1.64%。

紐約渣打集團(Standard Chartered Plc)經濟師科斯特格(Thomas Costerg)21日接受電訪時說:「市場顯然不相信聯準會的預測。」(譯者:中央社尹俊傑)

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