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緊張企業盈餘跟不上股價 資金上周撤離美股105億美元

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.05.26 00:00

美國經濟數據好壞參半,市場憂心企業盈餘恐怕跟不上高漲的股價,上周資金撤離美股105億美元,累計今年來買超降至百億美元以下;不過歐股人氣不墜,繼續第47周的吸金紀錄,今年來累計超過450億美元淨流入。同時,新興市場的資金回補潮則如火如荼上演,全球新興市場基金上周吸金15億美元,且拉丁美洲最受歡迎。

摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)指出,近期美國經濟數據好壞參半,加上市場對於美國聯準會的利率政策不定有所疑慮,連累投資信心不足,美國十年期公債殖利率一度觸及六個月新低水位,美股獲利了結賣壓跟著出籠,上周美股基金淨流出逾百億美元。

富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼‧波斯瑪則表示,美股雖在歷史高檔,但展望美國景氣動能溫和回升,搭配未來幾季企業獲利成長率有望逐季增長下,今年美股仍具溫和上漲空間。除了美國經濟持續復甦及強勁的企業獲利成長外,能源及製造業復興及房地產市場持續好轉有利於經濟及股市,股市評價面已從金融風暴時的低檔回到歷史平均,不過目前評價面並未到達景氣循環末期的極端水平,預估目前仍處於循環中期、評價面並無過度高估的情形。

賽門認為,美國經濟動能並未回弱,五月花旗美國經濟驚奇指數持續回揚,消費者信心指數也維持上升趨勢,但美債殖利率走勢反映利空、卻不反映利多,除了企業盈餘未能即時跟上屢創新高的美股走勢,好壞參半的經濟數據也顯示景氣動能仍有雜音,導致國際資金暫採觀望態度。

在歐股部分,摩根歐洲動力基金經理人約翰‧貝克(John Baker)說明,相較於市場反覆猜測FED的利率政策動向,歐洲央行可能在六月加大寬鬆力度,則提升歐股資金吸引力。貝克認為,在歐洲各國公債利率偏低的情況下,不論是ECB採取長期再融通操作(LTRO)或降息,均可望進一步挹注市場流動性,並有助於歐元走弱,進而改善出口競爭力與提升企業獲利。

眼見歐洲經濟數據持續改善,近期歐元走弱則有助於改善企業營收,料將帶動企業獲利逐季回升。貝克進一步指出,歐股估值亦具有吸引力,以本益比來看,歐股較2007年水準仍低估20%。貝克表示,在市場短期資金輪動後,未來在經濟數據與企業財報帶動下,將帶動歐股下一波漲勢。

摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏分析,隨著新興市場第一季企業財報符合市場預期且優於前季,企業獲利動能明顯改善,吸引國際資金大舉回補,其中,以印尼與台灣的企業財報表現最佳,墨西哥和韓國則相對落後,以產業來看,科技與金融產業財報表現最亮眼。

顏榮宏進一步指出,全球基金經理人自2010年陸續下調新興股市持股水位後,近期因新興股市基本面出現改善,投資價值浮現,根據美林全球基金經理人調查顯示,對新興股市減碼幅度已連續兩個月出現改善,然而,整體水位仍處於2003年以來相對低檔,籌碼面仍相對乾淨,新興股市仍有表現空間。

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