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陸股若跌破2000點隨時有反彈機會

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2014.05.16 00:00
看好消費升級、後端服務市場

歐美經濟從谷底回升,激勵股市頻創新高,相對之下,大陸經濟由強轉弱,股市也低迷不振。統一強漢基金經理人張繼聖表示,大陸經濟仍在調結構,總經數據普遍不理想,但A股已位在低點,新國九條政策也針對資本市場放寬以提供利多刺激,若上證指數跌破2000點,隨時有反彈機會,今年選股看好與消費升級、後端服務市場相關的標的。

張繼聖表示,歐美復甦情況良好,已無須擔心,反觀中國大陸,仍處於經濟結構調整期,使得今年來乃至最新發布的一連串4月總經數據,普遍不理想,從房市、工業生產、零售銷售到投資利用率,都呈現增長減速。在出口同樣處於弱成長的局面下,人民幣偏弱趨貶的機率也提高。

張繼聖指出,以前中國經濟主要是由投資驅動GDP增長,政府調結構欲改為消費驅動,因此中央針對投資增長的主要來源-房地產和基礎建設,透過政策調控壓抑,另一方面則扶持消費增長,在調整過程中導致總體經濟增長減速,是無可避免的過渡期。

張繼聖說,後續經濟及股市何時轉強,主要觀察重點還是看政策何時開始放寬,由於投資占GDP比重尚未達到中央預定目標,短期內仍難見到全面鬆綁,但目前已可見局部性、地方性的放鬆,雖不明顯,仍可做為政策走向的先行指標。例如中央放出部份的高鐵採購金額,而部份三、四線城市也陸續放寬房屋限購令,未來一旦中央放寬房市調控政策,就是推動經濟熱絡的大活水。

現在投資人殷切盼望大陸政府釋出刺激利多,張繼聖指出,大陸官方在5/9發布的「新國九條」,內容主要針對資本市場的政策放寬,短期對股市有一定的激勵作用,不過,還是要有針對實體經濟的刺激政策,才是中長期利多。

張繼聖表示,中國經濟體從投資驅動轉向消費驅動,選股也要聚焦在消費端,主要看好消費升級與後端市場兩大區塊,他舉例,消費升級像是大陸的果汁以前多是人工合成品,現在消費者追求天然、現打的新鮮果汁;後端服務市場則包括汽車零組件、輪胎,或電梯保養維修等,從中尋找具競爭利基、獲利穩定增長的標的。

至於台股市場,張繼聖認為,今年台股行情正面樂觀,電子業有很強的營運成長動能,又兼具新品推出的題材性,而金融、傳產從第一季財報來看,若排除非基本面因素只看本業,業績平均有15%-20%的穩定成長,且國內企業第二季、第三季的獲利展望普遍都不錯,加上年度選舉題材,產業面及政策面都有利。

張繼聖進一步指出,台灣企業相對其他亞洲國家相對有機會,既能與美國企業直接連接,又能享受大陸後端消費服務市場擴大的果實,還有金融業提供資金奧援。5月台股波動大,主要為季報公布及大股東賣股繳稅的非基本面籌碼因素,待干擾因子消除後,6月台股會逐漸走出明確的上升行情,看好半導體、手機零組件、雲端相關,及受惠於中國消費市場的成長股。

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