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企業併購加溫 鎖定歐洲被併公司 把握股票強勁漲幅

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.05.12 00:00
今年來歐洲企業併購案數量已經較去年增加26%,顯示景氣已經由先前的歐債風暴中復甦。愛德蒙得洛希爾投資看好公司在併購與重組時,在市場議題發酵與帶動下,時機成熟時能夠有強勁的漲幅,因此建議在目前歐洲企業合併題材回溫的今年,可以布局相關基金。

愛德蒙得洛希爾全球策略分析師David Gaud指出,轉機就是讓股票最好的上漲題材,所以在投資時最好選擇有機會被併購或內部重組的公司,通常這些被併購的公司在消息發出後,股價都會有一段不小的漲幅;只是要如何提前得知相關訊息,就是比較困難的之處。

David表示,2013年歐洲企業的併購案數量仍低,但今年則已有加速現象,年至今交易量年增率達到26%。像是近期市場焦點的製藥業,今年以來全球併購案金額高達美金1.4兆,其中多為歐洲企業參與,但全球也有不少地區,例如美國、中國等大企業,表現出對歐洲公司的高度興趣。

另外在各行業也陸續有合併收購的方案完成或進行中,像是傳統產業中,德國私募基金Triton即以十億美元買下法國Alstom的鍋爐及傳熱設備之事業單位;食品零售大廠CVC也買下西班牙橄欖油廠Deoleo大多數股份。預料在歐洲企業現金水位仍處於歷史新高的情況下,隨著經濟復甦更形確立,企業資本支出將自歷史新低水位回揚,相關的合併與重組案件預料也將陸續出現。

愛德蒙得洛希爾代理宏利投信指出,目前歐洲景氣處於復甦階段,故投資人在布局歐股基金時,也可多加著墨以企業併購和企業重組為投資主軸的基金,以愛德蒙得洛希爾歐洲新力基金為例,主要便鎖定具併購和重組兩大題材的個股,以期創造出不論何種經濟情況下皆能打敗大盤的績效表現。

David分析,在經濟成長加速時,基金主要布局可望獲併購的企業個股,以受惠於相關企業股價的上揚或當中的交易溢價,經濟衰退時,基金增加布局具重組轉機的個股,以享有企業獲利能力改善後股票的增值空間。

而就價值面看來,歐股本益比目前約在長期均值附近,股價水平相對美股便宜約3成,在經濟復甦更形確立下,企業獲利可望逐步回升至2007年的高點。觀察上一波歐洲景氣擴張期2004-2007年,市場併購量能逐步加溫,顯示目前在歐洲景氣復甦的帶動下,歐洲併購市場可望自低點逐步反彈,創造相關個股上漲潛力。

目前歐洲景氣處於復甦階段,David看好歐洲併購市場將逐步成長,因此基金積極尋找基本面良好、獲利穩定、有機會獲得併購之企業,目前此類個股佔投資組合約七成,以期把握歐洲企業併購潮下股票強勁的漲幅。企業獲利佳,加上併購利多頻傳,歐股未來動能可望持續強勁。

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