開放權證當沖 是春藥或毒藥？

考驗券商造市能力

國泰證副總經理黃敬堯指出，去年權證成交值佔證券市場比重約1.73%，較前一年1.11%成長，日均值約13.8億元，也較前一年9.2億元增加，預估權證開放當沖後，佔大盤成交金額可望再提升。

但某券商衍性商品部門主管認為，權證當沖可讓交易更加靈活且具彈性，前景看似美好，但背後也隱含高度風險性。

他分析，以往券商賺取的是權證時間價值，一旦當沖上路後，散戶投資人現買現沖，券商就很難賺取留倉費，且避險成本也將大幅增加；為了維持獲利能力，券商恐將從「買賣價差」著手，這考驗各家券商的造市速度，券商若沒有能力提升資訊系統，恐將在這波當沖競賽中遭淘汰出局。

投資人獲利更難

至於散戶投資人雖可天天「沖沖樂」，交易的權證不必再留倉過夜，可降低時間價值風險；但因「莊家」的券商也改變交易策略，包括權證的買賣檔數價差拉大，或是權證的跳檔方式將因應現股的掛單張數來跳動，讓掛單大幅減少，散戶投資人也將面臨當沖不易等問題。

但券商也指出，散戶投資人只要注意5個小技巧，仍可練就基本「護體功」，包括注意權證價格是在價內還是價外，以及權證到期剩餘天數，買賣差價愈小，代表成本愈少，還有數值愈大換得的現股愈多，也愈具投資吸引力。

券商資深人士直言，權證當沖開放一定要搭配避險交易稅的調降，券商造市才會積極，散戶投資人才願進場，權證市場才能有正向的發展。