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歐央加碼寬鬆呼聲高 吸引國際資金流入 歐洲高收益債券受惠

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.05.09 00:00
瑞銀投信投資部主管張繼文指出,歐元區持續復甦的經濟,吸引國際資金匯入而推升歐元走勢;但強勢歐元又加深歐元區通縮的隱憂,迫使歐洲央行須採更寬鬆的貨幣政策,乃至QE推行的呼聲四起,卻又因此再吸引國際資金加碼挹注,這也是何以歐元區高收益債券成為國際資金最愛之一。

且根據摩根大通的統計,到4月30日為止,國際資金已經連續第33周淨流入歐元高收益債券,累計今年以來到4月底為止,淨流入金額超過71億歐元,此規模已達去年全年淨流入金額的八成,反映了歐元高收益債券強勁的吸金魅力。

瑞銀歐元高收益債券基金經理人Craig Ellinger看好歐元區經濟穩健復甦,將帶動歐洲企業營收與獲利持續成長,現金流也相當充裕,這對發行高收益債券的企業來說,提供堅實的財務支撐,違約率的風險亦跟著下滑。

張繼文表示,經過連續一段時間的資金挹注,自然緩步推升歐元高收益債券價格,但不表示歐元高收益債券就失去投資價值,透過精挑慎選債券標的,還是能創造投資機會,現階段的歐元高收益債券投資,可說是重視選債的能力;舉例來說,觀察瑞銀歐元高收益債券基金的投資組合會發現,透過精選標的後,該基金的績效確實受惠於歐洲的銀行與金融債券。

Craig Ellinger則指出,儘管歐洲金融類股目前仍有不小的波動,但一個波動的市場卻同時也能創造投資機會。以瑞銀資產管理的固定收益投資團隊為例,在很早之前就發現,高收益債券裡墮落天使(意指被投資評等遭調降的企業債券)出現的速度極快,而在這種變化的過程中,如果能及早發現並介入該標的,還是能找到具價值之投資標的。

此外近期歐元區經濟數據頻傳利多,包括歐元區四月綜合PMI指數升至54.0,連續十個月站在50.0榮枯分界線上,服務業PMI亦攀升到53.1,是近34個月來高點,歐元區第二季經濟成長創三年來最快步伐;此外包括西班牙、愛爾蘭、義大利、法國和德國等,服務業活動持續擴張,反映歐元區經濟呈現全面復甦的情況。

張繼文認為,除了基本面和資金面的支撐外,歐元高收益債券還具備低違約率、低存續期間的雙低優勢,以及政策面的加持,這些利多消息都為歐元高收益債券走勢提供強勁的推力;若再搭配詳實與嚴謹的選債策略,還是能有效掌握歐元高收益債券的上檔空間。

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