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葉倫視房市、烏克蘭危機為經濟風險 暗示升息速度將略緩

鉅亨網/鉅亨網記者王莞甯 台北 2014.05.08 00:00
聯準會(Fed)主席葉倫於8日出席國會聽證,與過去演說最大的不同點在於,這次葉倫在正式的聲明稿新提2點美國經濟的下行因素,分別為房地產市場降溫和烏克蘭危機,間接暗示葉倫對美國經濟期待持以高標準,元大寶華綜合經濟研究院今預測,聯準會的首次升息時點仍將落在2015年中旬,不過一旦啟動升息後,升息速度可能略為緩慢。

元大寶華認為,此次葉倫的演說較令人出乎意料在於,她對房地產市場的擔憂,這也間接暗示其對美國經濟的期待相當高標準,而為了達到這麼高標準的經濟成長率,聯準會將持續維持寬鬆貨幣政策。

儘管葉倫在這次聽證會中的其他談話與市場預期相當,但令人玩味的是,葉倫又以比較大的篇幅說明長期低利率恐會對金融體系造成潛在風險。

葉倫說明,長期低利率恐造成透過槓桿、曝險期限和信用風險的方式,讓投資人追求收益率。她舉例,目前信用評級較低的債券市場擴展相當快速,且利差持續收窄、承銷條件逐漸浮濫,不過大型銀行和人壽公司對此曝險增加相對溫和,且其他類如股票市場及房地產市場的評價仍然在長期正常水準左右。

這樣的說法,暗示聯準會不太情願維持現行低利率太久的時間。

元大寶華解釋,聯準會欲使貨幣政策正常化的過程緩慢,但不承諾首次升息時點會延後,這也是為何在這次聽證會時,葉倫以相當模糊的字眼回應國會議員關於何時升息的原因。

有鑑於此,元大寶華維持原本的預期,亦即聯準會的首次升息時點將落在2015年中旬,但一旦啟動升息後,升息速度會較過往略為緩慢。

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