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瑞銀喊進華碩 德意志調降評等

自由時報/ 2014.05.07 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕外資對筆電大廠華碩(2357)的後市展望看法大不同!瑞銀證券指出,華碩在筆電市場有望擴張版圖,平板手機Zenfone在新興國家也有潛力,上調目標價至380元;但德意志證券認為,華碩在智慧手機市場長期競爭力有疑慮,調降評等至賣出,給予目標價260元。

瑞銀證券指出,筆電產業近期整併,現有業者可望改善獲利。例如Sony出脫VAIO筆電品牌,三星將更多資源轉向平板電腦,戴爾及惠普則鎖定企業市場。華碩的T100機種價格具競爭力,在二合一筆電市場仍具主導地位,利潤應該不錯。

瑞銀認為,華碩的另一優勢是擁有英特爾奧援,今、明年持續提供低成本的ATOM處理器,給華碩用於平板電腦及智慧手機,另一方面,華碩的許多行銷活動,英特爾也有補助。

市場擔憂華碩Zenfone仍使用3G方案,在4G時代恐將落後,不過目前看來,東南亞等新興市場的4G基礎設施尚未佈建,Zenfone仍有市場潛力。另外,英特爾即將推出4G行動處理器,明年更趨成熟,屆時也可支援華碩開發新機。

不過,德意志證券看法較為保守,認為華碩在智慧手機市場,其長期競爭力面對四大挑戰,包括:仰賴英特爾補助(占材料成本7%-9%)、業績逾75%來自競爭激烈的中國市場、多鎖定低階產品,以及未來幾季3G手機庫存將出現修正。

另外,筆電及主機板市場也有隱憂。德意志表示,華碩對筆電的財測數字與研調機構IDC預估值有差異,顯示供應鏈庫存正在上升。主機板市場則有技嘉、微星、精英等瓜分戰場。

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