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中企名聲臭 看空機構改來台港抓鬼

自由時報/ 2014.04.28 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕外資法人格勞克斯(Glaucus)上週指稱在中國營運的F-再生做假帳,是放空機構首度來台抓鬼。事實上,中國在經濟發展的進程中,產生不少問題企業,進而養大了放空市場,不過,中國企業在美國股市的名聲已臭,市場也變小,放空機構只好轉戰中概股眾多的香港及台灣。

中企今年在美下市 10多家

台灣併購與私募股權協會理事長黃齊元表示,過去幾年,中國企業或中概股被揪出財報不實者,為數不少,今年在美下市的中資企業或中概股,就高達十幾家。「但國際放空機構很少挑在台上市的中概股,上週的F-再生應是第一次。」

投資界人士戲稱,中國市場什麼都大,連爛公司讓人放空的市場都比別人大。事實上,近年來中國企業財報不實,確實養大了不少放空機構;最有名的是渾水(Muddy),創辦人卡森(Carlson Block)將公司取名渾水,出自中文成語「渾水摸魚」,暗喻在美上市的中概企業問題很大。

渾水成立迄今不到5年,出具9份看空報告,中概股就占7家,其中又有5家下市(4家被除牌,1家自願下市),對中概股的擊殺率高達7成。

放空機構對非中概股沒轍

相形之下,渾水對於非中概企業的影響力就比較小。2013年7月17日,渾水針對美國無線基礎設備公司美國電塔(股票代碼:AMT)發佈看空報告,隔天AMT只小跌1.1%,被華爾街日報戲稱「渾水失了準頭」,目前AMT股價已站上被看空前的高點。

另一家放空機構香櫞(Citron),前身是StockLemon.com,意思是專挑美國的檸檬股(爛股票)下手,2007年改名Citron之後,鎖定中概股。5年內出具了18份放空中概股的報告,其中有16家股價下跌,15家跌幅一度超過75%。

2011年初才成立的格勞克斯,專長在資源產業,曾鎖定中國金屬再生、中國西部水泥、首鋼福山、龍騰礦業等中概股。不含上週揭發的F-再生,迄今已發佈10份中概股放空報告,逾5成在香港上市。造成2家下市(中國醫療及旅程天下),1家正遭清算調查,4家股價跌幅超過3成。

從最早的渾水到近期的格勞克斯,可明顯看出放空機構從美國轉戰亞洲股市。渾水放空7家中概股,有6家在美上市;格勞克斯放空10家中概股,就有半數在亞洲股市,僅有5家在美上市。

外資圈人士表示,中國企業在國際間的名聲臭掉,赴最自由的美國資本市場掛牌,難度愈來愈高。放空機構逐漸轉戰香港、甚至台灣,這些中概股眾多的市場,相信F-再生不是最後一家被放空的中概股。

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