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匯豐:全球股市都值得加碼 企業債優於政府債

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.04.15 00:00
觀察第一季全球市場,受到QE退場的影響,商品表現最佳,優於債券,股票市場則是排名最後;匯豐中華投信投資長張靜宜表示,現在全球各地區的股票其實都很吸引人,匯豐也都列入加碼,唯獨支撐背後買進的條件並不太相同。此外債券部分,在整體景氣呈現增長的情況下,企業債會遠優於政府公債。

從基本面來看,美國仍具有十分強大的成長動能,除了企業持續增長外,銀行放款動能也很足夠,並沒有因為QE縮減就緊縮銀根。張靜宜認為,美國聯準會的量化寬鬆已經達到目的了,整體企業已經不需要再多的刺激,因此該是功成身退的時節,否則美國將會面臨通膨危機。即使QE減緩,投資也不會受到衝擊,市場上資金仍非常充沛。

至於歐洲市場,雖然企業獲利和整體增長並不如美國,但是在估值遠低於美國的情況下,對不少人來說還是具有投資吸引力。同時新興市場也是被看好的地區,尤其是景氣循環股,在當前環境下是最具潛力的標的。而新興國家中,又以亞洲市場的景氣循環股占的比例最高,特別是台灣、韓國、香港這幾個北亞國家。

至於投資人最在意的中國,以往只要景氣呈現增長,來自成熟國家的需求就會增加,但由於美國開始政策轉向,除了生產線拉回美國外,許多商品也強調自給自足,因此對中國商品的需求並沒有隨著水漲船高。但是只要全球景氣持續復甦,且中國經濟結構改變,中長期的報酬仍不可小覷。

張靜宜也提醒,雖然看好新興國家在景氣循環股帶動下,今年會有不錯的表現,但由於今年是亞洲國家選舉年,因此政治變數非常大,此外貨幣政策也可能影響新興國家表現,投資人得特別小心。

債券部分,原本政府公債就是屬於防禦性的商品,目前全球景氣仍是增長狀態,所以報酬率恐怕低於其他所有商品,唯一受惠的只有企業債;張靜宜分析,只要景氣好,企業違約率就越低,風險也就越低,因此仍看好企業債。

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