根據摩根士丹利（Morgan Stanley），共同基金已經買進2008年以來美國新增公司債約五成，相當於1.5兆美元左右資產，占公司債比例，自5年前的13%，攀升至16%。相較之下，通常長期持有的退休基金和壽險業者則紛紛減持。摩根士丹利是去年全球第5大債券承銷商。
此消彼長的情況升高公司債連5年漲勢告終的風險。公司債市場不但受惠於共同基金的需求，也得利於聯準會的寬鬆貨幣政策，造成1-5年期債券當道。
根據美銀美林指數（Bank of America Merrill Lynch index）顯示，公司債上季報酬率落後較長天期債券幅度，創2011年9月季度以來最大。
紐約摩根士丹利信用策略師馬哈德凡（Sivan Mahadevan）指出：「不少共同基金的部位首當其衝，因此，一旦大幅升息，某個時間點，投資人可能會尋找其他的機會。」「這正是我們觀察的重點。」（譯者：中央社劉淑琴）