今天大盤收黑，不過，在幾乎馬不停蹄的連續反彈8個交易日後，今天的收黑，應該暫時解讀為漲幅已大後的技術性回檔，而在亞洲股市中，一向和台灣股市連動性最密切的韓國股市，今天也同步以小黑作收。事實上，在今天之前，台灣股市連續八個交易日反彈的過程中，韓國股市也是同樣的展開一波強力反彈，甚至還領先台灣股市一天就展開反彈。不僅股市如此，台幣和韓圜不約而同的自3月24日起，展開連續八天的升值走勢，直到今天，台幣才沒有再創波段新高，不過，韓圜還是於盤中創下本波新高。由台灣和韓國股匯市出奇吻合的同步走勢顯示，國際投資機構，也就是所謂外資的大舉回流，應該是最主要的推升力量來源。也如同我們昨天傳真稿所說，外資之所以會回流，出發點應該在於，眼見美國聯準會縮減QE規模，不但對美國股市沒有造成打擊，美股反而展開強勁漲勢，因此，當初自台、韓抽出的避險外資，在台、韓匯率已經處於相對低點，並已出現投機空間的情況下，當然就再度回流套匯；同時，由於美國股市繼續維持強勢，極有機會帶動台、韓等連動性較強的股市展開波段漲勢，因此這些本就慣於以美股走勢為指標的外資，當然也就進一步的回流台、韓股市，以求在股、匯市雙雙獲利。這，應該就是台灣股市，能夠不懼國內政局動盪持續上漲的最主要原因。但是現在要注意的是，今天盤中台幣未能續創新高，姑且不論這是央行刻意進場壓抑，或是如我們昨天所說，台幣已經觸及短期壓力。在短線風險已高的情況下，外資流入的速度恐將減緩，也就是推升台股的力道恐將減緩；更需要提防的是，萬一美股出乎意料之外的出現假突破真回檔的走勢，外資在短線股匯已經雙賺的情況下，恐將快速翻多為空退出台灣股匯市。屆時，台灣股市恐將出現快速、大幅回檔走勢。
李永年 分析師
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