日股東證指數去年飆漲51%，本季到3月28日為止重挫8.9%，跌幅幾乎是次糟市場香港的兩倍。這波頹勢令空方更加大膽，其交易占東京證券交易所本月每日成交量多達36%。外資在3月其中1週大賣日股9750億日圓（95億美元），創1987年崩盤以來新高。
儘管全球各地股市都在第1季陷入掙扎，但隨著日本首相安倍晉三和央行擊退通貨緊縮的手段顯現疲態，日股跌勢最慘。日圓走升連同明天消費稅調升引發的疑慮，在中國大陸經濟趨緩、俄羅斯兼併克里米亞，加上市場擔心美國將比預期還早升息，使漲勢難以出現之際，讓日股遭逢比全球其他地區都還嚴重的打擊。
協助達以安公司（DIAM Co.）管理12.7兆日圓資產的資深投資組合經理人岩間恒26日表示：「這情況很不幸且令人痛心，我預期股市將在今年上半年持平。」
過去3個月已開發市場呈現停滯，追蹤23國股市的MSCI明晟發達市場指數（MSCI World Index）小漲0.2%，反觀過去6季中5季平均漲幅達6.1%。美國聯邦準備理事會（Fed）刺激規模縮減恐抑制全球復甦的疑慮，連同大陸將出現24年來最慢經濟成長的預估，使2013年全球股市市值增加9.6兆美元的漲勢止步。
上週東證指數上漲3.5%，本季跌幅縮小到8.9%。這項指數今天收漲1.4%，連6紅，但數據顯示日本2月工業生產意外衰退。
史帝弗尼可拉斯公司（Stifel Nicolaus & Co.）基金經理人摩根蘭德（Chad Morganlander）28日表示：「這是消化和成長減速的時期。市場情緒出現變化，投資組合經理人不再投資2013年大漲的標的，股市走勢持平不該嚇到任何人才對。」
去年此時，東證指數在安倍實行振興策略和日圓重貶之際，繳出連續第2季大漲逾16%的表現。日股緊接著再獲央行日本銀行（BOJ）1年前本週公布史無前例寬鬆計畫的拉抬，2013年封關時達2008年7月以來最高收盤水平。
趁日股大漲時搶進的外資經理人如今紛紛撤退。根據財務省，他們今年大賣日股逾210億美元；去年外資大買日股將近1550億美元，創歷史新高。（譯者：中央社尹俊傑）