穆迪投資者服務公司（Moody's Investors Service）表示，從大公司萬科到垃圾級的恆盛地產等共欠債152億美元的18家公司，對信託融資「大量曝險」超過10%。信託融資為幫大陸建商擴張的1種非銀行借貸形式。光是今年，殖利率升至賤售水準的大陸垃圾級地產開發商債券數量就激增近1倍至19檔。
信託融資為大陸規模7.5兆美元的影子銀行體系之一，提供寬鬆信貸給銀行認為風險太高的企業，是帶動大陸過去10年年成長率10%的關鍵。在地產、太陽能、煤炭和其他產業信託貸款，於過去3年增加兩倍至10.9兆元人民幣（1.8兆美元）後，政府抑制放款、房市需求降溫及經濟放慢，都使債券持有人警覺心漸漸提高。
紐約避險基金Maglan Capital LP共同創辦人塔威爾（David Tawil）接受電訪時說：「市場擔心中國遭遇瓶頸，以及少數核心產業可能已攀頂，特別是建立在信貸基礎上的不動產等產業。真正的問題在於北京是否會試著粉飾低潮期，或允許低潮期公開發展。」
早已有裂縫開始出現。未上市的浙江興潤置業這個月稍早破產，不到兩週前上海超日太陽能科技公司債違約。
儘管1月中誠信託有限責任公司獲紓困，總理李克強仍表示，在政府改變政策收緊信貸之際，發生一些違約事件可能是不可避免的。（譯者：中央社陳昱婷）