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MORNINGSTAR基金市場月評

鉅亨網/Allison Kuo 2014.03.31 00:00
受到俄羅斯與烏克蘭政治情勢影響,全球股市走勢震盪,儘管美國經濟數據偏屬正面,歐洲央行(ECB)將今年經濟成長預估值上調至0.1%至1.2%,但中國經濟成長前景轉差、美國聯準會(Fed)決定再次減碼資產收購規模,並表示QE計劃可能在明年秋天結束等消息,卻使市場信心受到干擾。截至3月27日止,整體股票型基金3月份的美元報酬率下跌1.33%,債券型基金的美元報酬率則是上漲0.45%。

◆歐、美股市雙雙下跌

3月份,美國所公佈經濟數據大多偏屬正面,包括 2月份工業生產增幅、零售銷售、消費支出數據皆優於預期,且第四季GDP亦被上修至2.6%。然而,美國聯準會(Fed)決定自4月起將QE規模再次減碼100億美元至550億美元,主席葉倫更宣佈可能在QE結束6個月後開始升息,反映美國升息步調應會較預期來的快。美國S&P 500指數於3月份下跌0.56%,美國股票型基金大部份組別的美元報酬率則介於負1%至負2%之間,其中以美國大型增長型股票型基金組別表現最差,3月份的美元報酬率下跌3.2%。

在歐洲股市方面,上半月受到烏克蘭危機影響,加上歐洲央行(ECB)公佈銀行業資產稽核辦法,計劃對128家歐元區主要銀行的資產品質實施稽核,導致歐洲股市出現較大跌勢。所幸,歐元區經濟數據持續改善,包括3月消費者信心指數初值再度回升,並創下近六年半最高水平、歐元區1月份貿易出現順差,Markit歐元區3月採購經理人指數連續第九個月呈現擴張,顯示歐元區經濟復甦可望持續。此外,俄羅斯總統普丁表示無意分裂烏克蘭、歐洲央行(ECB)官員暗示歐洲央行將會進一步地實行貨幣寬鬆政策等消息,皆使市場信心受到提振,縮小了歐洲股市的跌幅。泛歐道瓊600指數於3月份下跌1.96%,歐洲股票型基金大部份組別的美元報酬率則介於負1.6%至負2.8%之間,其中以英國大型增長型股票型基金組別的表現最差,3月份的美元報酬率為負的4.93%。

◆其它地理區域市場: 選舉行情推動部分新興國家股市上漲

在中國股市方面,儘管中國政府今年經濟成長率目標值維持與去年相同水準的7.5%,但中國所公佈經濟數據持續表現不佳,包括中國3月匯豐製造業指數下滑至近八個月最低水平、2月份進出口數據較去同期下滑7.5%,因出口意外大降18.1%、1-2月的工業增加值、投資、消費增速皆遠低於預期。此外,中國內地融資金額下降及近期人民幣的貶值走勢,均反映投資人對中國經濟成長的憂慮,加上中國「兩會」未推出超過市場期待的改革措施、馬航失聯等因素衝擊,導致上海綜合證券指數於3月份下跌0.47%,中國內地核備銷售的A股基金於3月份平均下跌3.62%,台灣核備銷售的中國股票型基金組別的美元報酬率更平均下跌5.14%。

另外,在烏克蘭政治情勢動盪、聯合國譴責俄羅斯吞併克里米亞區的情況下,俄羅斯股市於3月份下跌6.93%,俄羅斯股票型基金組別的美元報酬率更平均下跌8.64%。受到俄羅斯股市大幅下跌的拖累,3月份新興歐洲股票型基金組別亦平均有5.01%的跌幅,表現並不理想。3月份日本股市延續了2月份的疲弱表現,由於外資擔憂日本政府刺激經濟的承諾可能跳票,再加上日本將於4月起將消費稅率從5%提高到8%,市場擔憂恐將危及日本經濟,導致日本股市於3月份下跌1.47%,日本大型股票型基金及日本大型股票型基金組別的美元報酬率則分別下跌3.61%及3.06%。

另一方面,3月份印度、印尼股市則出現相對強勁的上漲走勢,由於兩國皆將進行國會選舉,其經濟數據亦出現改善跡象,例如印尼2月通貨膨脹率為0.26%,低於市場預期、印度2013年第4季經常帳赤字縮小,加上印尼盾與印度盧比兌美元匯率於3月份分別升值1.41%以及2.93%,帶動印尼與印度股市於3月份分別上漲2.23%及5.18%,印尼股票型基金組別及印度股票型基金組別的美元報酬率則分別為4.23%以及7.04 %。

另外,泰國股市在3月份亦有不錯的表現,泰國股市先前雖因國內政治情勢動盪,使其表現受到壓抑,但隨著泰國示威抗議活動趨緩,泰國政府解除曼谷緊急狀態令,加上泰國央行宣布降息一碼至2.00%的消息激勵,帶動泰國股市於3月份上漲1.35%,泰國股票型基金組別的美元報酬率則為2.52%。

在土耳其方面,土耳其央行於1月底作出大幅升息的動作後,土耳其里拉匯率開始回升,3月份土耳其里拉兌美元匯率升值1.79%,加上3月30日土耳其進行地方選舉,促使土耳其股市於3月份反彈7.19%,土耳其股票型基金更平均上漲8.13%,表現相對亮麗。

在巴西股市方面,儘管中國經濟成長恐趨緩,所幸,近期巴西所公佈2月份經常帳餘額及外人直接投資皆優於市場預期,經濟學家將巴西今年經濟成長率上調至1.7%。另外,巴西將於今年10月份進行總統大選,巴西現任總統迪爾瑪羅塞夫尋求連任,但其民意支持度出現下滑,市場樂見大選過後巴西政壇能有新的局面。巴西股市於3 月份上漲5.42%,巴西股票型基金組別的美元報酬率為6.49%。受惠於巴西股市上漲,拉丁美洲股票型基金組別於3月份平均上漲4.89%,而其他美洲股票基金組別更平均上漲8.44%(該組別中僅有1檔澳幣避險級別的拉丁美洲股票型基金)。

◆產業型基金部分: 生技基金大幅回檔修正,表現居末

在貴金屬方面,儘管克里米亞通過入俄公投,讓西方國家與俄羅斯之間的關係緊張,但3月下旬投資人的擔憂情緒已有所降低,加上美國聯準會(Fed)主席葉倫暗示升息時機,促使美元走強,減低了黃金的替代性投資需求。3月份黃金價格下跌3.02%,貴金屬基金組別更平均下跌8%。在能源方面,受到中國經濟數據表現不佳、美國原油庫存增加、美國宣佈將測試性出售戰略儲油等因素影響,加上下半月烏俄衝突減緩,導致布蘭特油期於3月份下跌1.17%,但能源基金組別表現稍佳,3月份平均上漲0.21%。

另外,自去年以來表現相當強勢的生技類股,在今年3月份卻出現大幅下跌修正走勢,主要因市場擔憂生技類股的漲幅已過大。生物科技基金組別於3月份平均下跌8.92%,為3月份美元報酬績效最差的基金組別。

◆債券型基金: 美元升值,美元債券型基金跌幅相對較小

受到美國聯準會(Fed)暗示升息時機的影響,美元指數於3月份上漲0.64%;歐元兌美元匯率下跌0.52%;英鎊兌美元匯率則下跌0.87%。在匯率的影響下,美元債券型基金的跌幅較小,大部分組別3月份的美元報酬率介於負0.15%至負0.25%之間;歐元債券型基金組別大部分組別的美元報酬率介於負0.2%至負0.5%之間;英鎊債券型基金則表現較差,大部分組別的美元報酬率介於負0.6%至負0.8%之間。

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