倫元投顧盤後－不確定因素干擾

台股內有內部問題，外有外在因素，可謂不確定因素干擾的時期，近期市場聚焦於美國Fomc利率決策會議結論、烏克蘭地緣政治與中國總經數據問題等重大變化因素外，也持續關注國內反服貿學運攻佔立院後的最新發展。由於FED主席Yellen提前升息言論，不論其有意或無心，即使QE縮減幅度符合市場預期，但初期仍有貨幣政策明顯由寬鬆轉向緊縮的偏空意涵。目前短期美股關注焦點移轉至超級財報週，因不論科技、傳產或金融等1Q財報恐多屬衰退情況，對美股走勢的負面衝擊恐浮現。其次、中國經濟數據方面，如昨日公佈的匯豐製造業PMI初值降至48.1，低於預期的48.7，並創下近8個月的新低水準，陸股近期雖因優先股題材而出現反彈走勢，仍須留意疲弱總經數據後續對股市的殺傷力，連帶台股亦可能受其衝擊。烏克蘭地緣政治問題方面，雖然克里米亞自治區公投一面倒通過入俄，俄國總統普丁也宣示除併入克里米亞外，不會再併入烏克蘭其他地區，但因歐美大動作制裁方案而漸趨複雜，後續演變及對金融市場衝擊尚待觀察。而國內反服貿學運持續吸引市場關注目光，不論短時間內能否順利落幕或擴大抗爭人數與區域，對台股衝擊難免，但時間一拉長反而有利空淡化的效果，服貿協議的延宕對於原先評估相關受惠次產業如銀行、證券、觀光、線上遊戲、手機檢測等，今年業績受惠程度將大打折扣，短期仍需留意效應延續。

蔡宗園 分析師

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