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投信:人民幣長期仍屬升值格局

中央商情網/ 2014.03.18 00:00
(中央社記者許湘欣台北2014年3月18日電)近期人民幣明顯走貶,澆了人民幣投資熱一大盆冷水;不過,投信業者認為,至年底人民幣兌美元匯率仍可望處於升值格局,人民幣投資等級債因抗跌性後市看好。

復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣分析,由於中國大陸官方持續推行人民幣國際化,短期人民幣呈現雙向波動,但預料官方不可能坐視人民幣大貶,也不容許人民幣波動過大,擾亂金融體系。

中長線來看,相信人民幣仍將是緩步走升格局;另外,由於中國大陸目前物價通膨水準在3%以下,仍屬溫和,讓貨幣政策制定的調整空間加大,有利穩定中國大陸經濟局勢。

他說,短期人民幣明顯走貶,雖然可能抑制市場對人民幣的投資熱情,使各金融機構下調今年底人民幣兌美元的升值幅度預測,不過,整體來看,至2014年底人民幣兌美元匯率仍處於升值格局。

如美國銀行將年底人民幣兌美元匯率預測從6.0元下調至6.10元;大華銀行將年底人民幣兌美元預測從6.02下調至6.05;渣打將6月底人民幣兌美元匯率預測從6.01下調至6.06元,同時維持5.92元的年度預測。

尤其,自去年5月美國聯準會宣布寬鬆政策(QE)退場以來,各債市都受影響出現波動,加上近期因烏克蘭紛爭,導致全球金融市場再度出現震盪,但根據統計,人民幣投資等級債券相對抗跌。

吳易欣指出,統計各債券指數去年5月以來表現,花旗美國10年公債指數下跌5.4%,新興債市也受明顯牽動,摩根大通新興市場高收益債券指數同期間下跌3.7%。但花旗投資等級人民幣債券指數同時間仍呈現正報酬達0.8%,花旗全球投資等級債券指數也有0.5%。

吳易欣認為,由於人民幣債券殖利率曲線較平坦,短天期債券殖利率接近長天期債券,投資效率佳,加上人民幣投資等級債券總報酬90%以上來自利息收入,受利率變化影響小,資本損失風險低、波動度也相對低。

況且,由於買進人民幣債券的投資人大都屬於看好人民幣升值的長線投資人,包括本地銀行、外國央行、共同基金等,不會受短期影響而出脫,也降低QE退場因素干擾。

中國人民銀行宣布將人民幣交易區間由中間價的1%擴大至2%,吳易欣表示,與人民幣升貶無直接關係,預估近期人民幣將隨經濟基本面與國際情勢波動,但單邊大幅貶值機率較低。

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