元大寶華強調,這次的聽證會中葉倫幾乎並未清楚向外界說明任何事情,也因此,市場對今(2014)年底及明年底聯邦資金利率的看法幾乎沒有改變,也間接表明市場對未來貨幣政策預期,並未因這次聽證會改變,有鑑於此,預期聯準會將持續進行 QE3 減碼,並至 2015 年底展開升息。
元大寶華進一步指出,在接受國會議員的質詢中,葉倫提到幾個重點,包括(1)不應過度看待近期不如預期的經濟數據;(2)無意透過調降銀行存放央行超額準備利率的方式,增強前瞻指引承諾;(3)對如何增強前瞻指引承諾含糊不清;(4)認為經濟在復甦,並取得進展。
葉倫在聲明稿中指出,美國的確公布一些不如預期的經濟數據,但這些數據可能是反映不利的天氣因素,也可能真的反應經濟前景轉差,在接下來幾周或數月,會細心檢視訊號,確保經濟復甦符合預期。
同時,葉倫提到,調降銀行存放央行超額準備利率雖會達到增強前瞻指引的效果,但效果將相當有限,並擔心貨幣市場正常運作,且委員會內部對於如何增強前瞻指引承諾仍未取得共識。
元大寶華認為,從這份聽證會的問答可知,葉倫無意因為近期疲弱的經濟數據而改變貨幣政策方向,也無意為增強前瞻指引承諾採取調降銀行存放央行超額準備利率。