高收益債券在2013年繳出亮麗成績，其中又以歐高收表現，傲視固定收益市場。
進入2014年，張繼文表示，雖然美國先後拋出貨幣政策以及經濟數據的震撼彈，但整體高收益債券市場表現還是相對出色，其中又以歐洲高收益債券最受關注。
以資金流向來觀察，根據摩根大通統計，至2月19日為止，歐高收已連續23週獲得淨流入，並且在過去1年中僅6月出現明顯淨流出（2月出現微幅淨流出），與其他的固定收益資產相比，歐高收所獲得的資金流量也相對穩定，是所有的債券類別中，資金淨流入週期最長的債券基金。
儘管今年債券操作難度增加，收益可能也不若去年亮麗，但顯示選債能力在今年這樣的環境下特別重要，因為美國量化寬鬆政策的退場，反映美國經濟的出色表現，但卻也帶給固定收益市場必然的衝擊。
他說，今年的債券投資，主要著眼在以利率風險為主，而非信用風險。在這種情況下，歐洲高收益債券更具優勢。
張繼文說明，G20上週在雪梨召開，但成熟國家與新興國家的心情則愈趨兩極。在會議召開前，包括德國、澳洲等政府官員，都同聲支持量化寬鬆退場；且根據聯準會的會議紀錄，QE退場已勢不可擋，但市場關心的是未來何時開始升息。
此外，美國經濟數據不佳，市場多歸咎於天氣因素，若氣候回溫，季節性因素不再，恐強化市場對聯準會將偏向鷹派的看法，這將對公債與投資等級債券構成壓力；但相對於高收益債券，則可望受惠於經濟氣氛轉佳，無須太過擔憂。
反觀歐洲，張繼文分析，2月歐元區製造業與服務業指數雙雙滑落，2月ZEW預期指數也由73.3降至68.5，經濟數據不佳，壓抑歐元區風險性資產的表現。
不過，歐洲央行總裁德拉吉在G20峰會中表示若通縮風險加重，將擴大歐元區的貨幣刺激，暗示歐洲的貨幣政策是朝向更寬鬆的方向前進。
張繼文強調，美國聯準會正式開始撤回量化寬鬆政策，未來貨幣政策趨緊，若伴隨通膨壓力逐步升高，美元債券所承擔的利率風險走高。反觀歐洲央行則是朝向寬鬆貨幣政策靠攏，整體環境是有利於歐洲債券走勢；因此，2014年的債券投資，應「重歐輕美」。