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信用交易 電子系統效益不彰

中央社/ 2014.02.19 00:00
(中央社台北19日電)彭博社報導,取代大部分固定收益市場中人力的機器,證明在信用交易這個華爾街一隅的效益比較不彰。

根據格林威治公司(Greenwich Associates)1份法人基金經理人調查,公司債券改用電子系統交易,卻未能跟上總交易量腳步,去年占全球投資級債券交易量比重19%,2012年則占20%。這與公債市場的狀況大相逕庭,去年美國以電子系統買賣的公債交易量占49%,高於2012年的31%。

公司債電子交易放慢,有助於讓人肯定從加拿大皇家銀行(Royal Bank of Canada)到蘇格蘭皇家銀行集團(Royal Bank of Scotland Group Plc)等交易商聘雇更多交易員,從電話撮合買家賣家中獲利的舉措。儘管愈來愈多公債和外匯交易電子化,全球大型銀行正縮減這些事業的交易員團隊規模,但他們也發現要將數以千計的公司債商品化不是這麼容易。

金融研究公司格林威治公司市場結構研究部主管麥帕蘭(Kevin McPartland)說:「公司債電子交易有大幅成長機會是外界的一般看法,但現實似乎不是這麼一回事。目前的市場結構並不特別適合其他市場中看到的電子交易水準。」

根據格林威治公司對通常交易金額在25萬美元以上的投資人的調查,雖然投資級債券總電子交易量增加,但成長仍落後於所有債券的成交量。今天將公布的這份資料並未包含個人買家,通常這些人的交易規模較小,因此較有助於自動化。

桑福德伯恩斯坦公司(Sanford C. Bernstein & Co.)駐紐約分析師辛茲(Brad Hintz)說:「問題在於公司債屬約定交易。大部分市場改變速度沒有快到可以讓電子防護系統發揮作用。」(譯者:中央社陳昱婷)

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