① ＱＥ成功退場
首先是美國聯準會能否成功退出量化寬鬆（ＱＥ）。瑞銀指出，聯準會已將ＱＥ每月購買規模從原先的八五○億美元縮減到六五○億美元，目前為止，包括公債殖利率並無大幅波動。瑞銀指出，ＱＥ退場最怕造成債券殖利率大幅上升，可能對美國ＧＤＰ產生重大衝擊；所幸美國今年經濟基本面足夠穩固，應可抵禦ＱＥ逐步退場的影響。
不過，ＱＥ退場成功與否，不只要看美國經濟，還要阻止資金從新興市場出走。
瑞銀認為，ＱＥ如貿然快速退場，將導致新興國家資本流出、利率上升、ＧＤＰ放緩及企業違約增加，且以土耳其、印度、南非的股匯市風險最大。
② 中國信貸危機
第二是中國能否避免信貸危機。瑞銀指出，中國目前嘗試減低政府力量，由市場來決定利率及人民幣匯率等經濟因素。但利率自由化也代表利率將逐步升高，瑞銀估計兩年內中國利率將上升近二百個基點。如此一來，循正規管道向銀行借錢，或仰賴影子銀行的企業，融資成本將大增，倒帳機率也將上升，將造成銀行間拆帳市場的波動。
瑞銀認為，中國政府近期數度注資，降低短期資金壓力，不過以中國如此龐大複雜的經濟體，轉型過程的任何失誤都將帶來嚴重風險。
③ 歐洲銀行資產品質
第三是歐元區銀行業能否通過資產品質審核。瑞銀指出，歐元區銀行類股票（Eurostoxx銀行指數）從去年十二月中迄今上漲八％，主要就是反映歐洲國家公債殖利率下滑，包括葡萄牙和愛爾蘭都成功發行新債券。換言之，二○一一年歐債高峰時的惡性循環已得到逆轉。
不過，瑞銀也警告，歐洲央行下半年將開始查核銀行的資產品質，從十一月開始，部分銀行將被要求補充資本，以維持適足率。瑞銀認為，這將使得歐元區銀行在今年十一月前仍有不確定性。