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柏南奇救火 前無古人後無來者

中央商情網/ 2014.01.29 00:00
(中央社台北2014年1月29日電)美國聯邦準備理事會(Fed)主席柏南奇兩天後最後1次關上他辦公室大門時,他可以說他採取的行動在聯準會百年歷史上可謂空前、規模無可匹敵,有些手段或許也將絕後。

彭博社報導,柏南奇(Ben S. Bernanke)率先制定著重壓低信貸成本的貨幣政策,作法是在短期政策利率降到零後,摜壓長期利率。他涉及直接收購機構房貸擔保證券和長天期美國公債的策略,留給聯準會史上規模最大的資產負債表:4.1兆美元。

他是自大蕭條以來,首位動用緊急放款權的聯準會主席,紓困從銀行、企業到債券交易商等金融體系幾乎每個角落的業者。他也可能是最後1位這麼做的主席:對聯準會廣泛權力懷抱戒心的美國國會,已奪走這座央行貸款給個人、合夥和非銀行企業的能力。

麻省理工學院史隆管理學院(Sloan School of Management)教授福布斯(Kristin Forbes)指出:「他在防止全球經濟墮入深淵的不同步驟和計畫上極有創意。經歷危機時,你必須憑極不完善的資訊下決定,他願意這麼做。」

現年60歲的柏南奇離開的聯準會,和他2006年2月1日接掌的機構大不相同。當時,這位前普林斯頓大學教授定下一些目標。他表示,提出通膨目標將有助於提高職能和政策效能。他還希望把權力從主席辦公室下放到制定政策的聯邦公開市場委員會(FOMC),實際上是為了淡化前手葛林斯潘(Alan Greenspan)營造的神秘感。

8年過後,柏南奇達成那些目標。聯準會2012年宣布通膨目標為2%,FOMC也變得更民主。這位聯準會主席鼓勵決策會議上更公開的辯論,若同僚想表明立場,柏南奇願意讓他們打斷會議進行。和葛林斯潘不同的是,柏南奇最後才發表他的政策看法。

在柏南奇的其他創新方面,央行官員每年4度公布他們的經濟預測,包括對他們制定的政策利率展望。主席每季召開1次記者會。

危機因應措施也改變了聯準會,是好是壞短期內不會有答案,因為沒有人知道像收購1.5兆美元房貸債券或創造2.4兆美元超額銀行準備金這樣的非常手段,能否成功收回、縮小並退場。

由於涉及摜壓房貸利率等政策,聯準會的政治影響變得更深遠,其公開市場操作的規模與影響,也讓聯準會以前所未有的方式涉入金融市場。

曾任聯準會高層官員的紐約摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國經濟學家賴恩哈特(Vincent Reinhart)表示:「影響仍難論斷。我們是挺過來了,但問題在於後果是什麼?」(譯者:中央社尹俊傑)

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