回到頂端
|||
熱門: Google 中油 工人

處理泡沫 葉倫的終極考驗

中央社/ 2014.01.28 00:00
(中央社台北28日電)彭博社報導,葉倫(Janet Yellen)或許會在她擔任美國聯邦準備理事會(Fed)主席期間面對1項前兩任主席都不及格的考驗:緩和資產泡沫又不對經濟造成傷害。

聯準會的寬鬆貨幣政策已讓公司債與新興市場出現泡沫,風險在於若消除這樣的過度投機行徑,恐怕會撼動金融體系並損害經濟成長。

國際清算銀行(BIS)前任經濟顧問切凱提(Stephen Cecchetti)指出,葉倫「將嘗試做沒有人做過的事」。他受訪時說,她必須「確保寬鬆貨幣政策沒有形成重大金融穩定風險」。

投資人最近幾天就嚐到如此危害:中國大陸經濟趨緩的消息,搭上聯準會縮減量化寬鬆(QE)的預期心理,促使被美國寬鬆資金流入撐起的新興市場陷入動盪。昨天新興市場股市出現5個月來最大跌幅,拖累美股走勢。MSCI明晟新興市場指數今年已大跌7.1%。

紐約高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根大通集團(JPMorgan Chase & Co.)和瑞士信貸銀行(Credit Suisse)經濟學家都指出,金融市場遭遇亂流,或許仍不會阻止聯準會本週決議每月購債規模再減碼100億美元。聯準會目前每月購債750億美元。

即使美股標準普爾500指數近日走弱,離1月15日締造的空前高點仍只差3.6%。高盛執行長貝蘭克梵(Lloyd Blankfein)24日向彭博電視表示:「若已漲很多的資產沒有稍作整理,那才會是非常不正常。」

葉倫在處理泡沫上面對兩大挑戰:她必須在泡沫變得太大且危險前找出並讓它們縮小;她還得管理貨幣政策,讓政策不致暴衝而造成金融市場大亂並破壞經濟擴張。

問題在於她第1項任務掌握的工具,如拉高銀行業資本標準或要求購屋族拿出更多自有資金,在美國大體上仍未試驗過。在多重主管機關涉入且在政治上可能不受歡迎的情況下,要實施恐怕也會礙手礙腳。

她第2項任務之艱困,從去年5月聯準會主席柏南奇(Ben S. Bernanke)僅僅暗示聯準會可能縮減資產收購規模,金融市場馬上雞飛狗跳便可見一斑。

柏南奇8年任期即將在1月31日結束,他和前手葛林斯潘(Alan Greenspan)在處理泡沫上都稱不上成功。

葛林斯潘當家時,目睹股市從極盛而衰,導致美國在2001年陷入經濟衰退。他接著眼睜睜看著房價飆上無以為繼的水平,在柏南奇2006年接班時達到頂峰。柏南奇原本輕描淡寫房價下跌的經濟衝擊,2007年3月還說影響「可能被控制」。結果他大錯特錯,美國在當年底陷入大蕭條以來最嚴重經濟萎縮局面。(譯者:中央社尹俊傑)

社群留言