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新興市場哈啾 已開發國不感冒

(中央社台北28日電)新興市場最近打噴嚏的程度,還不足以讓全球其他市場中感冒。

這是德意志銀行(Deutsche Bank AG)和野村國際(Nomura International Plc)等機構經濟師在開發中國家締造5年來最糟開年表現,引發市場憂心全球成長助力恐淪為阻力後的診斷。

這種樂觀的看法認為面臨痛苦的國家將侷限在一些失衡的經濟體,其中包括土耳其和阿根廷等在海外分量不重的市場,已開發國家現已擁有成長的國內來源,及來自央行的支援。

然而,風險就在中國大陸等大型經濟體成長減緩和賣壓加劇,影響工業化國家金融市場,奪走出口和商品的需求。

野村駐倫敦首席歐洲經濟師凱優(Jacques Cailloux)表示:「我們視過去1週是警訊」,示警一旦蔓延情況更深入,大範圍跨新興市場,可能會發生什麼情況。

MSCI明晟新興市場指數自去年12月31日迄今計跌7.1%,相較於MSCI明晟發達市場指數跌幅3.4%。開發中國家在本幣賣壓拖累下,股市波動率上週創2年來最大升幅。根據彭博彙編數據,美國芝加哥選擇權交易所(CBOE)新興市場ETF波動率指數大漲40%,來到28.26。

鑑於開發中國家占全球國內生產毛額(GDP)比,從20年前的18%,爬升至近40%,開發中國家帶來的風險,引發外界辯論。在西方因2008年金融危機而陷入混亂,及接下來的衰退和歐債危機中,開發中國家也扮演全球經濟引擎的角色。

駐倫敦法國興業銀行(Societe Generale SA)首席全球經濟師馬庫森(Michala Marcussen)指出:「當前廣泛的新興市場危機恐為全球成長帶來更大的後患。」

上週市場騷動前,國際貨幣基金(IMF)預估,新興市場和已開發經濟體間的成長差距創2001年以來最小。IHS Inc.計算這個曾是成長的引擎對今年全球成長的貢獻,恐寫下2010年來最低。

富裕國家過去曾躲過危機。亞洲在1990年代震盪之際,美國1997年和1998年經濟成長破4%,歐元區經濟成長年年超過2.5%。這意味著壓力將侷限在經常帳逆差高漲,政壇動盪,以及仰賴商品的國家。巴西、印尼、印度、土耳其、烏克蘭和南非都符合以上標準。阿根廷也赫然在列,並在本月22日放手讓阿國披索貶值,以遏止金融危機。

駐倫敦貝倫堡銀行(Berenberg Bank)首席經濟師史密丁(Holger Schmieding)表示,「以新興市場危機標準來看,我們不預期這次是特別糟的一次。」

然而,一旦歹戲拖棚,範圍擴散,前景將為之改變。根據德銀駐紐約首席國際經濟師史洛克(Torsten Slok),美國將面臨風險,因為新興市場如今占標準普爾500指數成分股營收15%,其中大陸占1/3。(譯者:中央社劉淑琴)

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