bps,距離長期平均仍有一大段距離,未來具資本利得成長空間;加上MOVE波動指數(用以衡量美公債殖利率波動度之指數)亦持續下滑,反映市場對於QE退場的恐懼已大致反應完畢。 此外,從殖利率的角度來看,陳秀宜分析,現階段新興市場高收益債殖利率近8%,相較美國高收益債高出近1.5%,新興市場當地貨幣債券殖利率亦高達6.8%,且整體平均信評較佳,相對具投資吸引力,唯投資人仍須注意潛在的波動風險。 再者,根據外資券商統計,新興市場債券歷經2013年大幅修正後,目前各券種指數自低點回升至前波高點之回復比率仍相對有限,相較於歐美高收益債已完全回升至前波高點,新興市場高收益債僅回復近50%,未來極具補漲空間,因此建議積極型的投資人可適時佈局,但仍須注意潛在的波動風險。 陳秀宜表示,新興市場高收益債券自2008年來之年化報酬率約18.3%,表現領先歐美等股票市場,且年化波動度相對較低,反映新興市場高收益債在市場復甦的環境下,表現不遜於股票,且風險調整後報酬更具吸引力。
外資報告預估2014年新興市場高收益債違約率可望持續改善,全年違約率預估將維持在2.2%的低水位。其中,體質較差之拉丁美洲地區違約率可望從先前7.1%的高水位大幅改善至2.7%,反映新興市場高收益債體質仍相對穩定。 因此,在系統性風險的未提高之前提下,柏瑞投信仍建議積極型投資人可逢低佈局新興市場高收益債券,此外,穩健型投資人則應視本身風險屬性,以全球高收益債券搭配新興高收益債券,掌握未來的補漲行情,並降低波動風險。資料來源:柏瑞投信~