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德銀:陸應容許理財產品違約

中央社/ 2014.01.20 00:00
(中央社台北20日電)德意志銀行(Deutsche Bank AG)表示,中國大陸應容許部分理財和信託產品違約,以減少金融機構兜售高風險產品的誘因,並維持金融體系穩定。

德銀首席中國經濟學家馬駿在報告中,以中誠信託有限責任公司推出的1檔問題信託產品作為例子。1名知情的銀行高層透露,中國工商銀行上週回絕替這檔為中誠信託代銷30億元人民幣產品兌付的要求。中誠信託是替1家後來破產的煤炭商籌資。

馬駿今天在致客戶報告中寫道:「我們認為外溢效果將相當有限,但其長期影響將非常正面,因為允許部分理財產品違約是朝減少系統性風險邁進的重要一步。」根據德銀說法,馬駿在「機構投資人」(Institutional Investor)雜誌的中國經濟學排行居冠。

大陸國務院已以鎖定帳外貸款的規定,加強控管所謂的影子銀行,藉此箝制隱匿性放款。影子銀行活動,涵括從信託與個人間私人貸款,到稱作理財產品的銀行業資產負債表外儲蓄工具。

中國人民銀行(大陸央行)數據顯示,去年12月大陸涵蓋最廣的新增信貸指標社會融資規模,從上年同期的1.63兆元人民幣縮小到1.23兆元人民幣。

馬駿寫道,理財產品「違約將顯著加強市場的風險定價能力,減少金融機構兜售高風險產品的誘因,並抑制高風險發行人從市場過度借貸的能力」。

美國銀行(Bank of America Corp.)中國經濟學家陸挺表示,信託業必須爆炸1次才能改善市場價格風險。陸挺說,他認為這筆中誠信託的信託貸款將在最後關頭達成協議,由中誠信託、工行、地方政府與投資人分攤成本。

陸挺今天在報告中寫道:「即使那些利害關係人得以讓中誠信託這筆信託貸款躲過違約,我們仍認為部分信託貸款遲早會違約,尤其是一些礦業信託貸款。」

中信證券債券分析師楊峰表示,就算發生違約,影響也不會很大,「這不像債市發生違約,我還是不認為今年債市會出現任何違約,對地方政府而言代價會太高」。(譯者:中央社尹俊傑)

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