〈期指觀測站〉指數過高拉回 多頭格局未破

台指期上週五下跌12點，收在8606點。價差方面，台指期正價差擴至10點，電子期正價差擴至0.32點，金融期正價差縮至1.49點，摩台期正價差縮至0.19點。摩台指上週上漲5.1點，最後收在302.6點，至上週四（1/17）止，新加坡摩根台指期貨二月合約未平倉量（OI）為24.7萬餘口，未平倉量隨漲勢減少8000多口，顯示已有部分多單獲利出場。

期貨籌碼部分，台指期貨部分，自營商為淨多單2541口，投信為淨多單1025口，外資為淨空單12209口，三大法人整體為淨空單8643口；相較前週的7058口淨空單，當週空單增加1585口，整體來看多為外資所為，操作心態持續謹慎。

選擇權從成交量來觀察，2月份買權集中在8800點，賣權集中在8500點。未平倉量部分，買權大量區在8800點，賣權大量區在8300點。

全月份未平倉量put/call ratio值由1.04升至1.05，仍大於中性值1，反應短線結構持續呈現中性偏多格局。

月份買權平均隱含波動率由9.01％升至9.05％，賣權平均隱含波動率由10.59％降至9.99％，買權升賣權降，顯示偏多買方進場意願較高，市場持續看好封關前行情。

技術面，上週五指數開高走低，連兩日以黑K作收，台股於創波段新高後出現拉回整理，收盤位置仍穩站於5日均線之上，短線偏多格局持續發展。

不過，在距離春節封關僅剩6個交易日的情況下，本週台股將開始面臨退場賣壓逐步出籠，短線個股震盪幅度可能加大；而就過往歷年走勢來看，指數仍有機會於封關前收在相對高點，因此建議操作上仍持續偏多思考，但不宜過度追高。

（永豐期貨法人部研調科期貨分析師方雅婷）