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投顧:債轉股明顯 不憂過熱

中央商情網/ 2014.01.11 00:00
(中央社記者潘智義台北2014年1月11日電)天達環球策略股票基金經理人貝德鳴指出,迎接2014年,資金由債轉股的情況將更勝於2013年。以美股為首的成熟市場,企業營運動能良好,不須過度擔憂市場過熱問題。

天達投顧引述貝德鳴(Mark Breedon)看法表示,2014年多頭可望持續延燒,美企業財報優劣,將是牽動後市的重要觀察指標。首先,選股將更勝於選市;再者,資金由債轉股的情況將更勝於2013年。

天達資產管理計量團隊統計,當下環境有利全球股票投資,尤其是「以選股創造績效」的管理業者;關鍵因素在於目前波動指數(VIX)維持低檔,且各市場間的相關係數已回歸正常。

回顧2008年金融海嘯或2011年歐債危機高峰時期,天達投顧分析,因恐慌的預期心理,導致各市場間具高連動性,不論好股票、壞股票同時遭到拋售;現在市場回歸較正常的風險態樣,個股表現差異將更明顯。

貝德鳴強調,成熟國家政府公債殖利率走低多年,美國、英國10年期公債殖利率上揚至近3%左右,德國10年期公債殖利率也來到近2%。即使如此,實質利率仍接近0,使得公債不具吸引力。

反觀股市,他評估,市場對2014年企業獲利成長預估看俏,配合股息發放、買回庫藏股,可望使企業股票市值持續成長,預期股市仍可交出不錯的報酬;顯示未來資金由債轉股情況將較2013年更明顯。

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