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華信投顧盤後-對多頭相當不利

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2014.01.10 00:00

◆盤勢分析

近期美國股市呈現震盪盤整走勢,有個很重要的原因,就是面臨有史以來最寒冷的冬天;冰凍的氣候,使得許多經濟活動都為之停擺,也使得市場交投清淡,因而美國四大指數始終處於震盪盤整格局之中。需要注意的是,這一波寒流已經逐漸退去,而就在美股交易逐漸恢復正常之際,又恰逢時序進入超級財報週,我們預估,未來兩週美股將出現大幅震盪走勢,至於將呈現強勢震盪還是弱勢震盪,很可能將是決定未來中期趨勢發展的關鍵因素。

也就是說,如果未來兩週美股呈現強勢震盪,之後美股將有機會再度展開波段漲勢;反之,如果美股呈現弱勢震盪,就須提防做出中期頭部,並展開中期回檔修正走勢的可能。自國際資金的流向研判,我們對美股未來走勢,是抱持比較保守的看法的。雖然美國聯準會於去年12月宣布限縮QE規模後,歐美股市並沒有出現明顯回檔走勢,甚至還繼續再創新高。但是環顧全球金融商品市場,QE展開退場這件事,卻似乎已經造成衝擊。

理論上,應該隨著QE限縮而走勢強勁的美元,走勢並不如預期強勁,但是韓圜和台幣卻雙雙出現大幅貶值走勢,顯然這並不是美元升值後的自然機制造成的,我們擔心,這是外資開始撤資的跡象。此外,近期金價雖然出現止跌反彈走勢,但是除了反彈幅度不如預期之外,也不排除金價的反彈,是中國大嬸團農曆年前季節性進場承接所造成的結果。但是反觀油價,以及黃豆、玉米、小麥等大宗農產品價格,卻在氣候酷寒、用油量大增以及農產品極可能欠收的情況下節節敗退,這恐怕也是國際資金自金融商品市場撤出的跡象之一。

如果我們的看法無誤,就表示QE限縮這件事,至少對國際投資機構已經發出資金緊縮的警訊。又由於QE限縮這件事情還會持續進行下去,而且限縮的幅度應該會越來越大,也就是說,市場資金將越來越緊俏,而等到連美國股市也撐不住,展開中期回檔時,全球股市恐將無一倖免。不過,我們估計,農曆年前全球股市同步展開中期回檔的可能性並不高,而政府塑造農曆年高檔封關的企圖心又相當積極,因此我們認為,只要國際股市沒有出乎意料之外的展開崩跌走勢,農曆年前台灣股市應該還會有一波反彈走勢,甚至不排除突破8647本波高點的可能。

就量價關係而言,目前的盤勢對多頭是相當不利的,加上中、韓等主要亞洲股市已經出現頭部型態,如果美國股市未能立刻展開連續性的強力反彈,我們擔心疲弱的亞洲股市,終將對台灣股市形成沈重壓力,而下週一大盤也恐怕將形成開低走低收中黑的弱勢格局。

李永年 分析師

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