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日股仍被低估 明年可望續上攻

中央商情網/ 2013.12.27 00:00
(中央社台北2013年12月27日電)日本股市今年高達49%的漲幅,笑傲其他已開發國家市場,但股市估值並未隨之攀升,對全球大型投資人來說,這意味著日股漲勢料持續。

根據彭博彙編的數據,東證指數預估本益比為15.6倍,較2001年以來平均值22.2倍低了30%。

數據顯示,日本企業未來12個月每股盈餘料攀升12%。市場策略師看好東證指數明年底前再漲16%,來到1484.50點。

儘管美股標準普爾500指數今年計漲29%,但東證指數今年漲幅相對美股仍創下2005年以來最大。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)和瑞穗資產管理(Mizuho Asset Management Co.)等表示,在日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)提振經濟成長和日圓貶值下,日股漲勢將持續至明年。

摩根大通資產管理全球市場策略師譚慧敏(Grace Tam)指出,「我們預期日股表現將超越全球股市。」

譚慧敏指出,「美國減碼量化寬鬆有利日本,因為美元走堅,日圓隨之走貶。投資人也開始反映日本央行加碼寬鬆。」

日股漲勢持續證實大不易。東證指數過去6年來4度下跌,昨天交易的水準距離1989年高點還差了56%,且低於2007年金融危機前高點30%。

日股今年漲勢是有史以來第4大。史上前2大年線漲勢分別是1972年的101%,及1999年的58%。日股這兩次的漲勢未能在次年持續,1973年在石油危機下挫跌24%,2000年則在科技股泡沫破滅後回檔25%。

DIAM Co.投資組合經理人武內邦信(Kuninobu Takeuchi)表示,這次的漲勢不會是曇花一現。政府已經換人,並採取措施,力圖終止長達15年的通貨緊縮。

東證指數今年雖創1999年以來最大漲幅,但東證指數估值卻下滑。根據彭博彙編的數據,高達49%的漲幅,趕不上59%的獲利成長。

在市場分析師提高明年每股盈餘預估,從2012年底的51.59日圓提高至82.12日圓,東證指數預估本益比自2012年底的16.7倍,滑降約6.5%至15.6倍。

標準普爾500指數2013年預估本益比攀升23%,來到16.6倍,道瓊歐洲600指數預估本益比則大幅攀升21%,至15.3倍。

日股股價淨值比1.3倍,低於標準普爾500指數的2.7倍,以及道瓊歐洲600指數的1.8倍。

三井住友資產管理(Sumitomo Mitsui Asset Management Co.)資深策略師濱崎優( Masaru Hamasaki)表示,「估值仍合理,股市穩定好轉料持續至明年。」

根據彭博彙編的數據,東證指數成分股今年每股盈餘倍增至74.70日圓。

根據彭博彙編的數據,未來12個月每股盈餘將成長12%。

高盛集團( Goldman Sachs Group Inc.)日本策略師松井凱蒂(Kathy Matsui)表示,「我們預期日股明年漲勢將較今年更漸進,比較像是速度較慢的電扶梯而不是快速的電梯。」(譯者:中央社劉淑琴)

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